2026-10-27 棉花要闻

【10/27 午后班】公检（中国纤维质量监测中心）：截至 10/26 全国累计 162.17 万吨（中国棉花网同日口径「162 万吨」），较 10/25 的 152.7 万吨 单日 +9.47 万吨，10 月单日增量连续一周维持 8—9 万吨级。籽棉（上海国际棉花交易中心 10/26 监测，本班可得最近一期）：新疆机采 7.27 元/公斤（北疆 7.24、南疆 7.30），较 10/25 的 7.30 再跌 0.03；机采棉加工成本均价 16,886 元/吨（毛重）（北疆 16,818、南疆 16,938），较 10/25 的 17,044 下移 158 元。北疆收购价一线 7.2—7.5、企业不再抢收，部分低衣分跌破 7 元（金融界 / 金投 10/27）。成本倒挂：16,886 对 15,295 为 1,591 元/吨（北疆 1,523、南疆 1,643）——关键变化不是盘面向成本靠，而是成本向盘面靠。

【10/27 午后班】沙特国防大臣哈立德、巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔、土耳其情报负责人卡林 10/26 在德黑兰与伊朗总统佩泽希齐扬会晤（《麦加共同防务协议》三国首次以集体形式与伊朗会谈），目标是由卡塔尔、巴基斯坦牵头的斡旋促成「全面重开霍尔木兹海峡 + 交战方回到谈判桌」的临时协议，进展寥寥（FT / 参考消息 10/27）。同日伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部司令阿卜杜拉希称霍尔木兹海峡、波斯湾、阿曼湾「完全处于伊朗控制之下」、海峡「处于关闭状态」，美方称仍在护航部分商船；第三方口径为高风险、低流量、受伊朗强力管控的半封锁（新华社 10/27）。中国外交部 10/27 15:23 表示高度关注中东海湾、红海与非洲之角局势，近期将派特使赴上述地区国家访问（澎湃）。对棉花的链路仍是能源—化纤成本：布伦特 12 月合约 10/26 结算 115.81（-0.91），较战前 72.48 高约 60%。

【10/27 午后班】张家港保税区纺织原料市场：截至 10/26 保税区棉花总库存 5.73 万吨（同比 +0.73%），保税棉 4.89 万吨（+0.59%）、非保税棉 0.84 万吨（+2.91%）；当周出库 2,281.5 吨、入库 3,833.26 吨、净入库 1,551.76 吨——由净出库转为净入库，是外棉重新到港的第一个微观信号。来源国占比：澳棉 37.97%（同比 -7.96pp）、巴西棉 32.26%（+8.87pp）、美棉 18.33%（-8.30pp）、其他 11.44%（+7.39pp）。与 Mysteel 港口商业库存（含已通关，59.33 万吨、10/22 期）不同源，不可相减。

郑棉 2701：10/26 夜盘收 15,405（较结算 -295、-1.88%）→ 10/27 日盘收 15,295（-405、-2.58%）、盘中最低 15,235，跌破 9/30 与 10/20 构成的 15,615 双底、一个多月的 15,660—15,910 箱体向下打开。跨月结构更弱：CF2703 15,070（-2.68%）、CF2705 14,950（-410）、CF2611 15,130——远月跌幅大于近月，市场对 26/27 年度定价更悲观。期现倒挂走深：同花顺 iFinD 10/27 全棉现货 17,389.23 对主力升水 2,094 元/吨。机构：广发期货称收购成本形成底部支撑、但盘面上行至 15,900—16,000 及以上时轧花厂套保压力凸显、下游订单跟进偏慢，短期偏弱震荡；光大期货称期价承压运行、下方空间或相对有限（成本论据）。

ICE 期棉 10/26（周一）大幅收跌：12 月合约结算 79.06 美分（-114 点、-1.42%）、3 月 82.86（-108）、5 月 84.52（-109），盘中低点 78.90 创 10/5 以来新低；总成交约 6.37 万手、12 月合约持仓 160,869（-1,820）、总持仓 400,787（-1,318）；ICE 登记库存 27,865 包（较 10/23 的 24,722 增 3,143）。主连口径收 78.92（-1.42、-1.77%）（Mysteel / 每经），与 12 月合约结算 79.06 属收盘与结算口径差，并列不混算。四条驱动：① USDA 周报美棉收割率 52%（前周 41%、五年均值 45%）、优良率 33%，收割高峰供应压顶；② 美元指数 102.012（+0.2%），美联储议息（10/28—29）前走强；③ 卢拉连任后巴西雷亚尔暴跌，巴西棉出口竞争力提升、抛压增大；④ 印度拟将免税棉花进口再延长两个月至 12 月底，利于印度增购美棉/巴西棉/澳棉。现货：Cotlook A 91.45（-50）。 【10/27 午后班补】10/27 亚洲时段电子盘 12 月合约报 78.66 美分（-0.51%），续创阶段新低（10/27 18:47 电子盘口径，农产品晚间观察）；10/27 美东结算须待北京 10/28 03:20 才出，本站 futures.ct 仍停 10/26 的 79.06，不填当日、不伪造。

【10/27 午后班·增量至当日】Mysteel 10/27 日报：全国新疆棉 3128B 现货均价 16,890 元/吨、较 10/26 跌 300（10/26 为 17,190、跌 240，两日累计 -540）；对郑棉主连收盘 15,295 的期现基差 1,595 元/吨（10/26 为 1,575）。品质价差进一步拉大：北疆优质双 29 机采棉基差偏高、淡点污棉报价松动，南疆同指标资源基差更具优势，贸易商顺价走货、实单议价空间放大。同期现货三套口径并列：CC Index 3128B 17,214（-130）、B 指数 16,943（-301）、新疆棉山东到厂 3128B 17,010（-307），CNCottonJ 基差 918（+3）——四套样本全部下移，跌幅 130—307 元不等，不混算。产业侧：农业农村部 10 月报维持 2026/27 年度中国棉花产量 648 万吨。

俄国防部莫斯科时间 10/27 04:00（北京 09:00）声明赫尔松方向停火、奥列什基人道走廊开通（运入援助、疏散居民），乌方谈判小组负责人卢比涅茨同刻确认——10/24 达成的人道停火如期落地。但停火当晚俄军仍以弹道导弹袭击基辅：1 死 14 伤，一座桥梁、地铁设施、医疗设施与学校宿舍受损（新华社/乌通社 10/27）；前夜（25—26 日）基辅遭 101 架无人机 + 弹道导弹袭击（3 死 31 伤、击落 90 架，乌空军）。黑海风险量化升级（信德海事 10/27 油运航情）：2026 年以来黑海遇袭船舶超 570 艘、至少 40 名船员死亡（高于霍尔木兹同期的 24 人）；黑海战争险费率最高达船体价值 15%、接近波斯湾两倍；大敖德萨港上月靠泊船舶不足 10 艘（7 月约 400 艘）；乌克兰海运农产品出口降至 140 万吨、较战前低约 75%。对棉花：走「运费—保险」链路，费率要看到黑海整体安排（11 月三方会谈议题）才有定价变化。

本周最硬的宏观变量在海外：美联储 10/28—29 议息，按兵不动概率高，但通胀数据与油价抬升年底前再次加息的预期（光大：12 月加息 25BP 概率偏高；国都：CME 全年不降息概率 100%），美元指数 102.012 走强对商品整体构成压制——ICE 棉与郑棉本周的下跌都有这条宏观底色。国内：LPR 今晨（10/27 09:00）公布；2027 年 89.4 万吨棉花进口关税配额申请 10/30 截止（发改委 2026 年第 5 号公告）；储备棉仍无轮入公告。中美：吉隆坡磋商「基本共识」后暂无涉棉文本，USDA 下一期出口销售（美东 10/29）对华签约是否由负转正，是磋商成色的第一个数量验证。USTR 海事 301 暂停延期（拟至 2027/1/9）仍处征求意见阶段。

【10/27 午后班·增量至当日】郑纱 CY2701 10/27 日盘开 21,590、收 21,205（较昨结算 21,725 -520 / -2.39%；较昨收 21,605 -400 / -1.85%），成交 18,563 手、持仓 13,735（+760）——两口径并列，勿混用；10/26 夜盘 21,350 已先行下探。现货：Mysteel 环锭纺 C32s 全国均价 23,549（-101）连续第二日跌 101，CY Index C32S 23,315（-30）；棉纱-棉花价差 23,549 − 17,214 = 6,335，较 10/26 的 6,306 微扩 29（棉跌 130、纱跌 101）。解读：价差扩 29 元是「双跌中的相对值」，不等于纺纱利润改善——原料库存成本滞后、纱厂让利出货 200—300 元、部分计划 11—12 月限产。涤棉纱 T/C 65/35 32S 17,500 持平、加工费 5,123.72（+41.24），混纺替代性价比继续向涤棉倾斜。

以色列 10/27 举行议会选举（2023 年本轮冲突以来首次）：内塔尼亚胡 25 日称有情报显示伊朗欲在选前刺激以方空袭、以扰乱选举，警告将以「不成比例打击」回应，以军已提升选前战备；其主要对手、前总参谋长艾森科特指责他「为选举炒作伊朗威胁」。民调显示两大阵营旗鼓相当、均难过半，分析人士称内氏若连任，以方主动打击伊朗的可能性大幅增加（新华社 / 央视新闻 10/26）。同日两名美国官员称中东美军已就绪，可在命令后 96 小时内发动新一轮打击，范围可能不再限于雷达、发射架等「修剪草坪」式目标（同花顺 / 金联创 10/26）；美国务院削减驻沙特、约旦、黎巴嫩、卡塔尔、阿联酋使馆人员，海湾盟友被告知选后打击为期数天、聚焦经济目标。供给端同时在缓和：CENTCOM 10/25 称 6 月以来助海湾国家出口超 15 亿桶、3,000+ 商船通过霍尔木兹、95% 以上安全通过（财联社 10/26）；Kpler 称 9 月海湾出口已回战前。油价今日两套口径并列：布伦特 12 月合约 11:00 报 114.63（-2.09）、新浪 hf_OIL 连续合约 21:01 报 109.92（昨收 111.70、-1.59%），价差约 5 美元系合约月不同；对棉花的传导仍是能源—化纤成本（PTA/涤短），外加通胀—消费的背面。

海关统计：9 月棉纱线进口 21.26 万吨，环比 +17.99%、同比 +66.43%；来源地越南 10.36 万吨（占 48.73%，环比 +12.45%、同比 +29.91%）、印度 3.22 万吨（同比 +364.55%、占 15.15%）、巴基斯坦 2.31、乌兹别克斯坦 1.66、马来西亚 0.93——来源地越分散，压价空间越大。出口端 9 月棉纱线 3.0 万吨，环比 +15.66%、同比 +4.23%，连续两个月环比大增（8 月 2.59 万吨、+8.56%），其中对巴基斯坦 0.62 万吨（+22.35%）、孟加拉 0.40 万吨（+23.77%）、越南 0.38、中国香港 0.35、俄罗斯 0.23、柬埔寨 0.18。含义：进口纱同比 +66% 是国产棉消费被替代的直接证据（同期棉花进口也在放量，8 月约 8 万吨、1—8 月累计约 111 万吨），出口回暖靠的是东南亚转口与 32S 以上包漂纱需求——两头都在挤压国内纺企的用棉量，「纱强棉弱」的比价短期难修复。

中国棉花协会《每周快报》（2026-10-26 18:08 发布，统计窗口为上周 10/19—10/25；本站此前以「中国棉花网周报」转载口径入过一条，实为同一篇，本班按协会原文合并）：CCIndex3128B 周均价 17,331 元/吨、环比 -74；郑棉主力 CF701 周均价 15,775 元/吨、环比 -129——国内「先跌后反弹、全周窄幅震荡」。国际端强于国内：Cotlook A 周均价 91.7 美分/磅（环比 +0.5）、按 1% 关税折人民币 15,253 元/吨（含 200 元/吨港口费用），较 CCIndex3128B 低 2,078 元、内外价差较前一周缩窄 151 元；ICE 近期合约周均价 80.8 美分（+0.4）。质量与收购：北疆采收接近尾声、部分企业已停收，机采收购价约 7.3 元/公斤，但籽棉回潮率普遍偏高、颜色偏重、杂质偏多，整体质量一般；南疆采收 50%—60%、手摘 8.1—8.3、机采 7.2—7.4；超水棉偏多、淡点污棉占比较上年大幅增加，部分质量指标下降。公检：截至 10/25 全国 987 家加工企业、检验 152.7 万吨（新疆 941 家 150.5 万吨、周环比 +59.3 万吨；内地 46 家 2.2 万吨）——与本站 harvest 板块同一口径。购销：籽棉折皮棉成本约 16,500、加加工费达 17,500 左右，而现货约 17,300、期货不足 16,000，购销价格倒挂，部分企业至今既未销售也未套保——协会明确提示「未来存在一定下跌空间、企业经营风险增大」。另据上海国际棉花交易中心 10/26 监测：10/25 新疆机采籽棉 7.3 元/公斤（北疆 7.25、南疆 7.33），机采棉加工成本均价 17,044 元/吨（毛重）（北疆 16,895、南疆 17,156）；10/26 疆内库销售基差指数 1,134（-3），北疆 1,214、南疆 1,036。协会周均价与本站逐日 CC Index 记录（10/22 17,310 → 10/23 17,330 → 10/26 17,344）方向一致，可交叉印证；协会窗口含 10/24—10/25 周末两日，与本站「周一至周五」口径略有差异，不合并计算。

10/25—10/26 何立峰与美财长贝森特、贸易代表格里尔在吉隆坡磋商，就美对华 301 措施、延长对等关税暂停期、芬太尼、农产品贸易、出口管制等议题达成基本共识，同意进一步确定细节并履行各自国内批准程序。官方通稿未含具体降税税率与生效时间，网传细节不外推。对棉花：清单若落地将压缩内外价差（2,217 元/吨为安粮观市 10/26 期所引 10/23 口径、较前一日 -165；10/26 当日可得的进口棉 M 指数 89.98 美分、折 1% 关税 14,769 元/吨——两者发布日期不同，并列不混算；协会周报口径为周均 2,078 元、含 200 元/吨港杂），对盘面偏空、对纺企利润偏多；同日商务部就美财政部新版对外投资限制拟议规则（新增生物技术、高性能计算、高超音速）表示严重关切、坚决反对——磋商与管制两条线同时在推进。

郑商所 10/26 日盘：CF2701 开 15,855、高 15,860、低 15,580、收 15,615（-195、-1.23%）、结算 15,700；成交 439,623 手、持仓 616,907 手（+25,857）——价跌仓增，是典型的「增仓下跌」，空头主动打压而非多头离场。收盘价恰好落在 9/30 低点 15,615，与 10/20 低点构成的双底当日被二次测试（同花顺 10/26）。前 20 会员全合约合计持买 665,053（+45,084）、持卖 702,457（+30,675），净空约 3.74 万手（另：主力 CF2701 单合约持买 412,738 / 持卖 430,587、净空 17,849、反而收窄 6,425，两套口径勿混用）；远月同步走弱：CF2703 15,380（-250）、CF2705 15,275（-235）、CF2611 15,540（-175），CF2701 对 CF2611 升水由上周的 115 收窄至 75。郑棉指数总持仓 992,226（+50,811）、沉淀资金 110.65 亿元（+3.72），资金净流入。下跌驱动清晰：新棉集中上市触发轧花厂套保，叠加下游开机 69.2%、纱线累库，「金九银十」落空。持仓与期权给出的细节相反：前 20 会员净空全线收窄——CF2701 净空 17,849（-6,425）、CF2705 由 19,684 收窄至 12,852、CF2611 由 1,535 至 877；期权端 看跌 CFP 前 20 持买 +16,749、持卖 +17,752 双增，看涨 CFC 持买 -4,137，全市场期权总持仓 706,380（+20,647）——盘面空头没追、期权在买保护，是多空分歧放大而非单边踩踏（明细见「仓单与龙虎榜」板块 10/26 期）。【21:05 复核 · 夜盘增量】夜盘 21:00 开 15,590，21:01 报 15,575（较日盘收盘 -40），夜盘低点 15,570 已跌破日盘低点 15,580（新浪 nf_CF2701 实时）——双底在收盘后即被再度测试，「15,615 守不守」的答案更偏向失守，下一档看 15,500。

中国纤维质量监测中心：截至 10/25 全国 987 家加工企业参与公证检验、检验重量 152.7 万吨；其中新疆 941 家 150.5 万吨（环比 +59.3 万吨）、内地 46 家 2.2 万吨。对照本站 10/19 的 100.15 万吨，六天增 52.55 万吨，公检进入高峰。采收端：新疆采摘进度超 8 成，但受强冷空气影响北疆多地出现大范围雨夹雪，籽棉收购正式进入收尾——北疆多数团场已完成交售、厂区籽棉垛堆满、部分开秤早、收购量已达年度产能上限的企业陆续停止挂牌收购、转向全力加工；南疆采收 50%—60%，采棉机大量到位、进度明显加快。价格：北疆机采 7.2—7.5 元/公斤（优质双 29 坚挺，水杂高的低于 7.2），南疆机采 7.2—7.4、手摘 8.1—8.3。【21:1x 晚班补 · 供应进度四率】国家棉花市场监测系统 10/22 期：全国采摘 80.1%（同比 +0.4 个百分点）、交售 92.1%（+3.8）、加工 36.4%（+2.8），但销售率仅 4.3%、同比下降 6.1 个百分点——棉农已卖、厂已加工、皮棉几乎没卖出去，这是「商业库存一周暴增 58.07 万吨」与「新棉仓单只有 9 张」能同时成立的唯一解释：货停在轧花厂与贸易商手里等价格，也正是协会所说的「购销倒挂」在会计上的样子。四项同比里三项提速、只有销售率大降，说明供给端不缺效率、缺的是买盘。

中国棉花信息网：截至 10/15 全国棉花商业库存 261.18 万吨，较 9 月底增加 84.63 万吨（同比 +89.16）、工业库存 83.19 万吨（环比 -2.34）。Mysteel 另一口径：截至 10/23 商业库存 291.01 万吨（周环比 +58.07、+24.93%），其中新疆 191.74 万吨（+59.35）、内地 39.94 万吨（-1.13）、港口 59.33 万吨，三档加总自洽——库存增量几乎全部堆在新疆产区，内地与港口反而在去库，说明货源尚未流向销区、压力集中在产地仓库，这也是疆内基差承压的直接原因。两套商业库存口径不同源，并列不混算。

10/26 商务部新闻发言人就美方发布新版对外投资限制拟议规则答问：中方表示严重关切、坚决反对，指该规则「歧视性扩大对华投资限制范围、加大限制力度，是典型的泛化国家安全做法，违背两国元首达成的重要共识」，将密切关注事态、保留采取相应措施的权利，并敦促美方停止将经贸问题政治化、武器化。对棉纺的直接影响有限（非贸易关税措施），但属于中美经贸氛围的负向变量：何立峰 10/24—27 在马来西亚与贝森特、格里尔的磋商仍在会期内，截至发稿仍无涉棉降税清单与生效时间公告，政策端维持「预期先行、文本缺席」的判断。