2026-11-04 棉花要闻

ICE 2 号棉 11/4 电子盘转强：19:54 报 78.26 美分/磅（+1.22、+1.58%），开 76.90、高 79.14、低 76.47，财联社口径日内一度涨超 2% 至 78.665——11/3 结算 77.04（-0.62、-0.80%）四连跌、创四个月新低后的首次像样反弹。驱动拆开看是三件事：① USDA 11/2 盘后确认截至 11/1 收割 63%（前周 52%），利空已在四连跌中定价，属于「出尽」而非「转多」；② 美元指数 101.86 持平、美棉出口端有印度免税延长至年底与中国单周 57,400 包的承接；③ 但油价续跌（布伦特 101.75—102.28、WTI 95.14）把涤纶替代成本继续往下拉，反弹高度被压在 79 附近。口径提示：以上为电子盘快照，11/4 官方结算须等北京 11/5 03:20，futures.ct 仍停 11/3 的 77.04，本班不填当天。对郑棉：外盘反弹 → CF2701-ICE2612 价差由 2,168 有回落空间，若 11/5 ICE 收阳，郑棉早盘有跟涨动能，但国内现货三连跌（CCI 16,733）会限制跟涨幅度。晚间油价同期走弱：布伦特近月 -1.4% 至 101.75、WTI 95.14（-0.99%），地缘溢价消退与中期选举结果落地同步发生，能化链（PTA -4.50%、涤短 -2.05%、SC 原油 -6.75%）对棉的替代压力在放大。

中国棉花信息网 11/4 14:30 发布：出疆棉公路运输价格指数 0.2159 元/吨·公里、环比持平，原文「今日运输需求环比加强，市场运力资源相对稳定，运价指数较昨日无变化。短期内，运价整体将维持窄幅震荡向上运行态势」。关键在结构：11/3 刚上调的江苏（无锡）方向三条——石河子 849（+10）、奎屯 860（+11）、乌鲁木齐 +11——11/4 全部持稳在调后价上，无锡方向库尔勒 882、阿克苏 892、巴楚 903 亦不动；菏泽、新乡、襄阳三方向 18 格继续全平，24 格 0 涨 0 跌。形态：11/1 +2.28% 台阶跳升 → 11/2 持平 → 11/3 +0.09% → 11/4 持平，四日累计只涨 0.0022 但一步没退。反差点：需求表述由 11/3 的「略有加强」升级为「加强」，价格却零变动——说明运力供给同步跟上，平台整理不是需求转弱。含义：北疆采收交售收官、发运量本该季节性回落压价，但优质棉进南通/无锡集群的刚性流向把上调价钉住；对疆内轧花厂，运费 0.216 意味着「运到内地的落地成本多 200—260 元/吨（对比 10 月初 0.188）」，是产销倒挂里最刚性的一块。旁证：吉顺永通 11/3 出疆 94.12（0）、疆内 88.25（+0.38）、综合 91.77（+0.15），第三方样本同步高位横盘。

Mysteel 11/4 晚间日报（17:xx）刊出区间报价，四条整块下移：青岛港 2025 巴西棉 M1-1/8 报 17,460—17,560 元/吨（美金 80.63—81.63）、澳棉 SM1-5/32 报 19,260—19,360 元/吨（美金 91.63—92.63），较 11/3 的 17,490—17,590 / 82—83 与 19,290—19,390 / 93—94，人民币各 -30 元、美金各 -1.37 美分。⚠️ 源站同日定性写「今日进口棉价格稳定、巴西棉与澳棉报价持稳」，与四项数值全线下移不符——本站在此并列呈现，以数值为准。这是本周第一次「人民币端与美金端同向下跌」：11/2 期两条人民币各下移 90 元而美金反而上移 1.5/2.5 美分（背离），11/3 期四条与 11/2 完全一致（三连平），11/4 期双向同降。驱动：ICE 12 月 11/3 结算 77.04 四连跌、Cotlook A 89.40（-0.15）、FC Index M 87.15（-0.60）、美元指数 101.86 走强，三件事同时压低美金折算成本。交叉核对：SICE 11/4 日报美棉 C/A 89.95、E/MOT 89.50、澳棉 92.40、巴西棉 87.50 美分，与上表美金区间一一对应。含义：进口棉 1% 关税到厂价降至约 14,412，对国内 3128B 16,733 的价差扩至 2,321 元——外棉性价比进一步走阔，但下游订单不足使「低价也换不来成交」，Mysteel 原文仍是「走货以巴西、澳棉为主、交易有限」。

中国棉花信息网 11/4 纱线指数：CY Index C32S 23,022 元/吨（-20）、JC40S 25,678（-50）、OEC10S 15,800（0，四日持平）；FCY Index C32S 远期 CIF 2.98（-0.01）、折人民币 23,300（-53）、现货 23,028（-24）。跌幅序列：11/2 -90 → 11/3 -80 → 11/4 -20，三日连跌但斜率快速收敛。同口径重算纱棉价差 = 23,022 − 16,733 = 6,289，较 11/3 的 6,269 回阔 20——11/3 是「棉跌 45、纱跌 80」收窄 35，11/4 是「棉跌 40、纱跌 20」回阔 20，方向反转的成因是纱跌得更少。并列口径（Mysteel，不混算）：环锭纺 C32s 全国均价 23,235（-100），连续两日百元级下跌，跌幅仍大于 CY Index，两套样本价差 213 元属样本差异。盘面：郑纱 CY2701 收 21,195（对昨结 +30、+0.14%）、结算 21,215（+50）、成交 12,630 手、持仓 20,083（-478），盘面纱棉价差 5,960（收窄 40）。⚠️ 排除一处冲突：个别机构日报写「CY Index C32S 23,350（0）」，经 SICE 11/4 行情表与 BCO 11/4 指数表双源核对为 10/22 前后旧值，不采信。含义：纱价「跌但跌得越来越少」，是淡季尾部「价格找底、成交没量」的典型形态；现货加工费已在 6,270—6,290 窄带横三日，纱厂「不再让利、也提不起价」，是当前盘面下方唯一像样的支撑。

据北疆博州、伊犁、石河子、昌吉等地加工企业反馈，北疆籽棉采收、交售已基本结束；南疆喀什、阿克苏、巴州三大棉区进入收尾，预计交售工作 11 月 15 日前后落幕，加工重心已全面转向皮棉加工、公检与销售（含向内地移仓）。今年全疆采收、交售期较前两个年度缩短 10 天以上：9—10 月收购价基本达到农民 7.30—7.50 元/公斤交售预期，但部分棉区回潮率偏高、杂质偏大叠加 10 月郑棉大幅回调，农民与轧花厂恐慌情绪升高，部分疆内企业被动提前停收。截至 11 月初，2026/27 年度新疆棉预售合同较上年度明显减少，贸易企业、期现公司与纺织厂未大举入市，经营风险集中在加工企业，10—11 月销售方被动点价压力突出、产销倒挂亏损尚未显现。业内判断 12 月中旬前后纺织厂将开启一轮原料补库，11 月下旬询价采购积极性将回升。含义：供给兑现进入收官、加工企业独扛库存与资金压力，中期顺价销售风险累积；但补库预期点前移至 11 月下旬，构成对冲。

中国棉花价格指数 3128B 11/4 报 16,733 元/吨（-40、-0.24%），连续第三日下跌：11/2 16,818（+56）→ 11/3 16,773（-45）→ 11/4 16,733，两日累计 -85。并列口径同日背离：中国棉花网 CNCotton B 指数 16,806（+46）、新疆棉山东到厂 16,880（+50），与 CC Index 一涨一跌、两套口径分叉逾 70 元，现货报价分歧加大。进口端续弱：进口棉到港均价 M 指数 87.23 美分/磅（-0.47），1% 关税进口成本 14,225 元/吨，内外价差约 2,500 元。含义：11/4 郑棉减仓反弹收 15,235（+0.66%），现货不涨反跌、指数三连跌——对 CC Index 的期现贴水由 1,538 收窄至 1,498，基差修复靠的是现货下跌而非期货走弱，盘面反弹未获现货确认，上方套保压力未减。

郑商所 11/4 期棉花仓单日报：注册仓单 6,488 张（-40）、折皮棉 25.95 万吨——连续第 94 个交易日下降、再创 2026 年以来新低，折皮棉首次跌破 26 万吨关口（11/3 为 6,528 张 / 26.11 万吨）。有效预报 209 张（+1）、0.84 万吨，连续第三日回升；仓单总量 6,697 张（26.79 万吨、-39）。结构上减量清一色在陈棉与内地库：新疆 6,287（-40）、地产 201（0）；25/26 年度 6,475（-40）、26/27 年度新棉 13 张（持平，连续两日不动）；新疆库 118（-4）、内地库 6,370（-36）；品级 3130 共 4,130 张（16.52 万吨）。24 家交割库 11 减 13 平、无一家增加，中棉潍坊 -16 为最大单库降幅。含义：盘面 11/4 收 15,235（+100、+0.66%、减仓 12,120），对 CC Index 16,773 的贴水由 1,613 收窄至 1,538，但倒挂未修——注册仍无利可图，新棉宁可排队等预报（+1）也不进仓单。这不是「可交割资源紧张」的利多，而是现货压力不进交易所、全部压在疆内社会库的同一条链；真正的时间风险在 11/20：陈棉 6,475 张（25.90 万吨）须在此之前注销，只剩 12 个交易日，一次性投放窗口正在逼近。

郑棉 CF2701 11/4 收 15,235 元/吨，对昨结 15,135 涨 100（+0.66%），开 15,185、低 15,120、持仓 646,172（-12,120）、成交 333,537 手，五日累计 -0.23%（同花顺 iFinD / 金融界 15:28 收盘汇总）。同日商品整体偏弱：主力合约 22 涨 38 跌，棉花 +0.66% 位列农产品涨幅第二（仅次于鸡蛋 +1.15%），而能化全线下挫（苯乙烯 -2.96%、PTA -1.81%、乙二醇 -0.59%、短纤 -0.58%）。解读：涨的是「减仓 + 相对抗跌」，不是需求转好——空头在油价回吐、地缘溢价消退后主动减仓，多头并未增仓（持仓净减 12,120 手）；现货侧 iFinD 全国棉花均价 16,812.31、对盘面升水 1,577.31，与 CC Index 口径（16,773、升水 1,538）差 39，两套样本并列不混算。

据美国媒体预测，民主党不仅夺得国会众议院控制权，还将获得参议院 100 席中的至少 51 席、夺回参议院（新华社 11/4 15:53）。特朗普 3 日晚接受《华尔街日报》采访时承认，伊朗战事对共和党选情「有一定影响」、拖累其支持率，但「并不后悔」，并直言「油价上涨才是最大的政治包袱」。市场即时反应：美元指数 101.39（-0.46%）、现货黄金 4,026.63（+2.46%）、上证指数 3,686.17（+2.16%），而布伦特 16:06 报 103.34（对 11/3 结算 -0.25%）——风险溢价继续挤出。对棉的传导是间接的：跛脚鸭政府 → 对伊动武的国内政治约束增强 → 油价上行风险下降 → 涤短成本端继续下移（替代品对棉的压制延续）；美元走弱则是商品的弱支撑，两者方向相反、量级都有限，本日郑棉 +0.66% 与油价 -0.25% 脱钩，说明定价权仍在供需。

特朗普宣布与以色列达成协议：美国将在今年年底后终止每年 40 亿美元的资助，同时继续向以色列出售武器（汇通财经 11/4）。军事节奏上美以明显不同步：内塔尼亚胡近期持续施压，希望美方在 11/3 中期选举结束后立即启动新一轮对伊打击，特朗普未给承诺，称「已完全准备好、但可能没有理由这么做」；CENTCOM 已拟定「最早 11/4」的打击方案，特朗普未批（中金在线 11/4 引美联社）。另有一条需打问号的情报：以色列告知美方伊朗「可能准备使用化学武器」，该评估在特朗普政府内部引发分歧，海湾国家官员亦质疑（新浪财经 7x24）——本站只记录「有该说法」，不采信为事实。对棉：以色列单边行动是当前唯一能把油价重新推高的变量，也是涤短成本端唯一的上行风险；但它同时意味着霍尔木兹更长时间不通航，进口棉到港成本与船期继续受损——对棉是「成本利多、需求利空」的双向冲击。

伊朗伊斯兰革命卫队 4 日公告：4 艘「违规」油轮在试图穿越霍尔木兹海峡南部禁航区时触发水雷、起火燃烧，另有 2 艘违规船只被拦截停航；革命卫队航空航天部队 4 日 04:30 在海峡上空击落一架 MQ-9「死神」，为被击落的第 56 架该型无人机（新华社德黑兰 11/4 12:57）。外交侧同日在加码：最高国家安全委员会秘书雷扎伊称美方回应「不令人信服」，七项条件全部落实前海峡不重开；外长阿拉格齐提出「两日计划」——第一天美方履约、第二天海峡复航，条件含结束地区冲突（含黎巴嫩）、解除对伊港口海军封锁、解冻资金、石油出口豁免、接受伊朗—阿曼新航线、撤销部分新制裁；卡塔尔称双方正审议提案、反馈预计 36 小时内，伊朗官员随后称「无截止期限」。对棉：海峡不通航 = 中东棉（美棉/巴西棉东向航线）与海湾石化原料（乙二醇、PTA）同时受扰，前者抬进口棉到岸成本（利多内外价差）、后者抬化纤成本（利多棉的替代性价比）——这是当前唯一稳定利多棉的链条，但被淡季需求压着。

印度政府将棉花进口关税豁免期延长至 12 月底，改善其纺织出口前景、同时打开美棉/巴西棉的南亚销路（华泰期货 11/4）。美棉出口端出现今年下半年的最强单笔：上周出口销售报告中，中国采购 57,400 包，为 3 月以来最大单次采购量（同花顺投顾 11/4 引 USDA 周报）。两件事放在一起看：印度「免税进口」与中国「单笔放量」都是价格跌到 77—78 美分后的低价承接，属「跌出来的需求」，不是趋势性回暖；对郑棉的直接传导有限（进口棉 1% 关税价 14,510，仍低于国内 3128B 约 2,260），但会通过美棉止跌间接削弱外盘对国内的拖累。11/4 美棉 2 号主连盘中 +1.48%，是四连跌后的首次像样反弹。

USDA 11/2 盘后作物进展：截至 11/1 美国棉花收割率 63%（前一周 52%、五年均值 54%），一周跳 11 个百分点、快于常年 9 个百分点；德州 61%（同期均值 46%），佐治亚、阿肯色、密西西比、密苏里四州亦全面快于历史同期（粮信网 11/4 引 USDA）。⚠️ 本站勘误：本条原引上海中期 11/4 晨报的「收割 52%、优良率 33%」，该组为 10/25 当周读数、已滞后一期，现更正为 11/1 当周的 63%；优良率 11/1 当周读数源站未单列，本站不推算，保留「10/25 当周 33%」并注明期次。盘面已给出反应：ICE 12 月 11/3 结算 77.04（-0.62、-0.80%）四连跌、创四个月新低（瑞达期货 11/4 晨会）；11/4 电子盘反弹 1.58% 至 78.26，属「利空出尽」式超跌修复，不是基本面转向。对郑棉：外盘四连跌 → 内外价差走阔至 2,168（CF2701-ICE2612，11/4 SICE，较 11/3 的 2,000 扩 168），进口棉成本线下移 30 元，外盘对国内的拖累从「价格」转为「比价」。含义：美棉「量快质差」的组合与国内「公检快、马值长度分化」同构，全球供给端同步宽松，11 月外盘难给国内正反馈。

南疆新棉收购价近日下探至 6.8—7.0 元/公斤附近，但成交量有限，主流价格仍在 7.3—7.6 元/公斤（国都期货 / 南华期货 11/4，经中国棉花信息网）；北疆方面中国棉花网 11/4 专讯机采 6.5—7.05（上沿较 11/3 再降 0.10、下沿持平）。结构含义：6.8—7.0 是「试探价」不是「成交价」，7.3—7.6 才是有量的价格——棉农惜售（低于心理价位不卖、转头找厂代加工）与轧花厂压价同时存在，收购进入尾声反而把价格僵在 7 元上方。与公检口径对照：11/3 期公检 231.1 万吨、日增 9.11，连续三日守 9 万吨上方（中国棉花网 11/4）——量在加速、价没塌，说明成本底还在，只是被盘面倒挂（加工成本 15,919 对 15,235 倒挂 684）压着走不出来。

中国纤维质量监测中心 11/3 24:00 全表发布：全国 1,026 家、10,236,525 包、231.14 万吨；新疆 972 家 227.70 万吨（日增 8.97、同比 +30.51）、甘肃 0.58（+0.04）、湖南 0.29（+0.02）、其他内地 41 家 2.57（+0.12），四行加总 231.14，与总数自洽。⚠️ 两处更正：① 本站午后班称「源站仅披露全国总量、新疆与内地分项及企业家数未单列」——实为中国棉花网当日上午只发总量、全表于下午补齐，现按官方全表补入分项；② 日增原按 231.1（取整）− 221.99 算得 9.11，全表精确值 231.14 − 221.99 = 9.15 万吨，已更正。结构含义：新疆占全国 98.5%、同比多 30.51 万吨——本轮供给增量几乎全部来自疆内，内地产区同比仅 +1.60；近日增量 7.88（11/1）→ 9.36（11/2）→ 9.15（11/3），连续三日守 9 万吨上方，新棉加工放量未减速。与仓单端的错位继续扩大：公检三日累计 +26.39 万吨，注册仓单同期 -111 张（6,599→6,488）、26/27 年度新棉仓单停在 13 张——供给压力全压在现货与疆内库，交易所库存反而是 2026 年以来最低。11/4 期公检须等 11/5 发布，本站不预填。

巴基斯坦联邦农业委员会（FCA）最新预期：本年度植棉面积 175.9 万公顷，较目标 216.0 万公顷低 18.6%；总产 104.1 万吨，较目标 149.5 万吨低约 30.4%（生意社 11/4 / 中国棉花信息网 11/4 棉市早知道引 FCA）。结构比总量更值得记：水稻、甘蔗、玉米三大夏季作物种植面积均超过目标——缺的面积不是「没种上」，而是被收益更高的作物挤占，减产定型之外，下一年度复种意愿同样受抑。传导路径：巴基斯坦是中国进口棉纱与低支外纱的主要来源之一，其棉花减产先推高巴纱报价、再通过进口纱比价抬升国内低支纱的成本底；但巴棉集中上市在下半年、对 11—12 月装运影响有限，短期只作用于预期。对盘面：这是今日唯一明确的利多口径，量级不足以对冲国内公检放量（11/3 期 231.1 万吨）与纱厂降负荷两条主线，记录方向、不作做多依据；后续看巴基斯坦 PCGA 月度到货能否印证。另注：FCA 口径为官方目标完成度考核，与 USDA 的绝对产量预估不同源，本站不将其与 USDA 平衡表直接相减。

生意社 11/4 11:02 报 10/26—11/1 全国籽棉周均收购价 7.32 元/公斤（-0.21）：新疆机采 7.03（-0.30、同比 +11.4%）、手摘 7.72（-0.49）、内地 7.84（-0.10），三大产区同步回落、连续第二周下跌。本站首次收录全国周度口径——此前只有中国棉花网日度区间（11/4 报机采 6.5—7.05）与上棉指数单点（10/29 机采 6.94）。成本端同步下移：上棉 10/29 新疆加工成本已降至 15,986（三日累计 -900），对 11/4 早盘 15,160 的倒挂收窄至约 826 元；周均再降 0.21 意味新一周加工成本还在下移，「成本底」对 15,000 的托底继续变薄。关注下周周均能否守住 7.2，若破则 15,000 只剩情绪支撑。

中国棉花网 11/4 专讯（广东佛山）：「金九银十」收官后前期订单基本执行完毕、仅少量秋冬尾单维持，当地大圆机、横机开机率回落至 2 成以内，多数中小厂停机收机，仅规模较大布行维持 4—5 成。棉纱价格延续下行：此前走货较好的 40S 高紧佛山现货跌至 24,400 元/吨，降价后成交依旧偏弱；当地公仓棉纱入库增加、出货放缓，仓容占比已至 80% 且仍在上行——这是华南纱线社会库存最直观的压力指标。印染同步回落至 3 成左右：一端是终端订单减少、坯布投放量下降，另一端染料涨价迫使染厂上调染费、利润改善有限。含义：淡季已从江浙（南通、襄樊减产）蔓延到华南针织主销区，纱—布—印染全链条降负荷，对棉花的需求负反馈继续加深，盘面剩下的利多只有成本与减产预期。

11/4 日盘 10:15，CF2701 报 15,160（对昨结 15,135 +25、+0.17%），开 15,185、高 15,220、低 15,120，持仓 655,833（-2,459）、成交 150,071。与 11/3 的形态正好相反：11/3 是「增仓 10,165、盘中低 15,030」的空头加码，今天是「减仓 2,459、低点抬到 15,120」的空头休整——15,000 整数关在两个交易日里被两次测试、两次未破（11/3 低 15,030、11/4 低 15,120）。11/3 夜盘（21:00—23:00）收 15,155、对日结算 +20、成交 10.47 万手，同样是缩量窄幅。结构未修复：CF2603 14,980、CF2605 14,865、CF2609 14,905 仍在 15,000 下方，5/10/20 日均线空头排列，15,220 在夜盘与早盘两次压制。含义：这是「区间下沿争夺」而不是「反转」，方向要等 11/4 收盘（15:00）与持仓变化；若收盘站上 15,180 且继续减仓，短线止跌成立；若跌破 15,030，15,000 失守概率回升。

11/4 日盘 10:15，郑纱 CY2701 报 21,195（对昨结 21,165 +30、+0.14%），开 21,180、高 21,260、低 21,135、持仓 14,036（-408）、成交 5,630；11/3 夜盘收 21,190（对日盘 21,160 +30）。11/3 日盘 CY2701 收 21,160（-105、-0.66%），跌幅大于郑棉（-0.39%）——重算盘面加工费：11/3 为 21,160 − 15,160 = 6,000，11/4 早盘为 21,195 − 15,160 = 6,035，走阔 35。现货侧仍在往下：生意社 11/4 棉纱趋势分析判「明确下跌」——5 日、10 日、20 日均差较前一日变化方向完全一致且全部为负，价格位置在 60 日/3 个月周期第 1 档（低位）、1 年周期第 3 档（中位），短期下跌空间有限、无明显高位压制。含义：盘面先止跌、现货指标仍向下，这个背离需要 11/4 收盘与 11/5 的 C32S（17:00）来验证；若纱现货继续跌而期货不跌，盘面加工费会走阔到纱厂愿意套保的位置，届时空头可能从棉转到纱。

11/3 美国中期选举投票，截至北京时间 11/4 09:40 开票：民主党参议院 43:32、众议院 45:19 暂时领先，民主党候选人罗伊·库珀击败共和党沃特利赢得北卡罗来纳州联邦参议员席位，为本轮首个翻蓝席位。规则：众议院全部 435 席、参议院 100 席中的 35 席改选，民主党需在众院净增 3 席、参院净增 4 席才能夺回两院；阿拉斯加投票站至美东 11/4 01:00 才关闭，完整结果可能需数天甚至更久。出口民调：逾四成选民把本次选举视为对特朗普的不满表达，四分之三认为美国经济处于困境。对棉的两条链：① 美元——11/3 美元指数收 101.867（+0.15%），市场已按「民主党夺回两院」定价，若成真美元重心下移，对以美元计价的棉是弱支撑；② 需求预期——选举结果影响美国消费与关税路径，但本月内不会落到订单上。本站不把选举结果当棉价驱动，只记方向。

Mysteel 11/4 早报口径（数据为 11/3）：新疆棉 3128B 均价 16,741（-70）、环锭纺 C32s 23,335（-214）、郑棉主力收 15,160（-50）、ICE 美棉主连收 76.99（-0.59）；期现基差（现货 − 郑棉收盘）1,581（+5）——现货跌幅大于期货，基差走阔，与 CC 口径的 1,613（+5）同向。港口：青岛港 2025 年巴西棉 M1-1/8 报 17,490—17,590 元/吨（美金 82—83）、澳棉 SM1-5/32 报 19,290—19,390（美金 93—94），四条与 11/2 完全一致；11/4 早报只给「美棉 M1-1/8 20,800 持平」单值，未刊区间报价。定性：原文「国内籽棉收购进入尾声、公检数量同比增加，供应压力显现；下游纺织订单不足、棉纱走货平淡，市场呈供强需弱格局」，预计短期现货偏弱震荡。解读：基差走阔 5 元说明期货仍在杀预期、现货在扛价，但扛价的幅度已经追不上期货的跌幅——这是「现货补跌」的前兆，不是「现货坚挺」的证据。

截至 11/4 09:50，中国纤维质量监测中心 11/3 期全国监管类公证检验量未发布，全国口径仍为 11/2 期：1,021 家、9,831,288 包、221.99 万吨、日增 9.36，新疆 218.74 万吨（+9.18、同比 +27.11）。本站不填、不推算、不改日期。同时注意一个「量在放、单在减」的错位：公检 11/1→11/2 日增 7.88→9.36 在加速，而注册仓单 11/3 为 6,528 张（-35）、连续第 93 个交易日下降、26/27 年度新棉仓单仅 13 张——供给压力全部压在现货与疆内库，没有转成交易所库存，这也是商业库存 340.45 万吨（10/30）仍在垒的直接原因。旁证（地域专讯，不并入全国序列）：中国棉花网 11/3 奎屯专讯——当地 21 家厂累计检验 2,124,722 包 / 48.03 万吨、同比减 0.43 万吨，与全国同比 +27.11% 方向相反，说明增量集中在南疆与兵团，北疆部分区域反而少检。下一期：11/3 期（今晚）与 11/4 期公检、11/20 陈棉注销窗口。

中国棉花网 11/4 专讯：新疆机采棉收购价 6.5—7.05 元/公斤，上沿较 11/3 的 7.15 再降 0.10、下沿持平 6.5；11/3 监测表 18 个县市里 13 个已跌破 7 元——莎车、和田县 6.5 最低，伽师 6.6、阿瓦提 6.75、新和 6.77、巴楚与岳普湖 6.8；博乐、库尔勒、尉犁、库车 4 个恰为 7.0，仅奎屯 7.05 仍在 7 元上方，南北疆价差 0.55、主流成交向 6.5—7.0 收敛。本站按「籽棉每 0.1 元/公斤 ≈ 皮棉成本 263 元/吨」折算（以东证 7.1 → 16,300 为锚）：6.5 折约 14,700、7.05 折约 16,170，与 11/3 收盘 15,160 对应的平水籽棉价约 6.7 元——盘面已经把籽棉定价在 6.7，而监测表里最集中的 6.8—7.0 仍在它上方，上沿每降 0.1，可套保的空间就多一分。含义：收购尾声的价格补跌未止，成本托底在 6.8 以下基本失效；11/4 日盘 10:12 报 15,160（+25、+0.17%），尚未反映这一变化。

ICAC 11/3 发布月度供需预测：2026/27 年度全球棉花产量 2,575 万吨（较上年度 2,685 万吨 -4%）、消费 2,610 万吨（2,589 → +21），消费超产量约 35.3 万吨，上一季为产大于消 96.1 万吨，全球期末库存因而略降。分国别看：中国产量 720 万吨（750 → -4%）、消费 853 万吨仍居全球第一；巴西 410（-2%）、美国 -4%、巴基斯坦 -17%，印度产量持平 530、消费 590；越南 177、土耳其 140→150、西非 95.4。全球出口 975 万吨（-1.7%）：巴西 315、美国 271、澳大利亚 102。秘书处预计 Cotlook A 本年度在 73—106 美分波动、中值 87（11/3 报 89.40）。含义：平衡表方向偏多，但 11/3 ICE 12 月仍收 77.04、四连跌，市场没给这份报告定价——35 万吨缺口仅相当于全球消费的 1.4%，量级压不住北半球收割压力；中国 720 万吨的减产假设，与本国公检同比 +27%、加工进度快于常年的现实相互抵消，若终产高于该值，缺口会被下修。待跟进：USDA 11/5 出口销售与 11 月供需报告、CFTC 11/7。

11/3 美东结算：ICE 期棉 12 月合约 77.04 美分/磅（-0.62 美分、-0.80%），较 11/2 的 77.66 再跌 62 点，连续第四日下跌、跌幅由 -0.22% 放大至 -0.80%；盘中低 76.85，为该合约 7 月初以来最低，结算价仅勉强守在 77 关口上方。口径勘误：部分中文源报「棉花期货跌 0.86% 报 76.99 美分」，76.99 是主力连续收盘价（对 11/2 主连 77.58 为 -0.59、-0.76%），-0.86% 系「主连收盘 ÷ 12 月前结算 77.66」的混算口径——本站 futures.ct 为 12 月合约结算序列，按 77.04 入点，不取 76.99。盘面几乎单边：开盘 77.66（平于前结算）即全天最高、最低 76.85，76.85 已跌破 11/2 的 77.31 低点，77 美分整数关失守、收于 11 月以来最低。外部环境不给支撑：美元指数收 101.867（+0.15%）、WTI 96.76（+0.31%）、布伦特 104.36（-0.39%）——油价止跌但未反弹，涤短成本端的替代压制仍在；USDA 11/1 当周美棉收割 63%（五年均值 54%）的新棉上市压力尚未消化。Cotlook A 11/3 报 89.40（-15 点）。对盘面：外盘四连跌但结算收在 77 上方，郑棉 11/4 09:00 开盘仍缺乏外部提振，15,000 整数关的测试压力不减；内外价差仍约 2,000 元，进口棉与进口纱的比价优势延续，国内现货反弹空间受限。待跟进：11/4 日盘收盘、ICE 认证仓单新一期、USDA 11/5 出口销售、CFTC 11/7。

11/3 夜盘（21:00—23:00）CF2701 开 15,185、高 15,220、低 15,120、收 15,155：对日盘收盘 15,160 微跌 5、对日结算 15,135 涨 20（+0.15%）。成交 10.47 万手（日盘 37.69 万手，仅 28%），持仓 656,584、较日盘减 1,708——缩量、减仓、100 点窄幅，空头未继续加压，日盘低点 15,030 也没有再试探。结构：CF2703 收 14,980（持平日盘），夜盘高点 15,030 短暂上破 15,000 后回落、未能站稳。含义：15,000 整数关在夜盘暂时守住，但反弹无量、15,200—15,220 一线承压确认，多空仍在关口上方对峙；方向要等 11/4 日盘与 ICE 11/3 结算（北京时间 11/4 04:20）。

CF2701 开 15,235、高 15,250、低 15,030、收 15,160（对昨结 15,220 跌 60、-0.39%；对 11/2 收盘 -50），结算 15,135（-85），成交 37.69 万手，持仓 658,292（+10,165）。前低 15,055（10/29）盘中被穿到 15,030，距 15,000 整数关仅 30 点，尾盘无护盘（收盘距当日低点 130 点）。结构：CF2703 收 14,980（-40）、CF2605 14,865（-35）、CF2609 14,905（-20），远月全部在 15,000 下方，1-5 间差 295→275。资金：前 20 多头 800,096（+36,308）、空头 796,304（+37,164），净多 3,792（11/2 为 4,424，收窄 632）；郑棉指数总持仓 1,139,182（+39,096）、沉淀资金 127.89 亿（+3.71）。解读：增仓 + 破前低 = 空头主动加码，不是多头认输。

中国棉花价格指数 3128B 11/3 报 16,773 元/吨（-45、-0.27%），2129B 17,078（-48）、2227B 15,278（-46）。并列口径同日全部向下：CNCotton B 16,760（-48）、CNCotton A 17,108（-33）、Mysteel 新疆棉 3128B 均价 16,741（-70）、新疆棉山东到厂 16,830（-50）、国家棉花基差指数 942（+27）。长绒棉同步回落：137 到厂 27,190（-120）、237 26,360（-110）。郑棉基差 1,613（+5）——期货跌得比现货快，基差被动走阔 5 元，但仍远低于 10 月的 1,900 上方，「现货扛价、期货杀预期」的格局未改。进口端：国际棉花价格指数 SM 89.75（-0.07）、M 87.70（-0.07），COTLOOK A 89.55（-0.65），1% 关税折口岸提货价 14,302 元/吨，内外价差仍约 2,000 元。

中国纤维质量监测中心：截至 11/2 24 时，2026 棉花年度全国 1,021 家加工企业、9,831,288 包、221.99 万吨。日增 9.36 万吨，较 11/1 期的 7.88 回升 1.30——「收购进入尾声」只发生在籽棉端，皮棉公检仍在加速。分地区：新疆 970 家 218.74 万吨、日增 9.18、同比 +27.11；甘肃 9 家 0.53（+0.04、同比 +0.23）；湖南 3 家 0.28（+0.03、同比 -0.03）；内地各省 39 家 2.45（+0.11、同比 +1.31）——增量 98% 仍在疆内。链式校验：221.99 − 212.63（11/1）= 9.36，与四地日增加总一致。对应仓单侧：注册 6,528 张（-35、连续第 93 个交易日下降）、26/27 年度仅 13 张——公检放量与仓单不增并存，供给压力全部压在现货与疆内库。

中国棉花信息网 14:30 发布：11/3 出疆棉公路运输价格指数 0.2159 元/吨·公里，环比上涨 0.09%，0.2157 → 0.2159 再刷 2026 年以来新高。原文「运输需求环比略有加强，市场运力资源相对稳定，运价指数较昨日微涨，短期内将维持窄幅震荡向上运行态势」。结构性上涨而非普涨：江苏（无锡）方向石河子 849（+10）、奎屯 860（+11）、乌鲁木齐同向 +11；山东菏泽、河南新乡、湖北襄阳三个方向 18 格全平（乌鲁木齐 710/817/677、石河子 731/710/699、奎屯 742/720/710、库尔勒 774/763/753、阿克苏 785/774/763、巴楚 796/785/774）。解读：涨的是「疆棉进江苏」这条最贵也最刚性的线（南通、无锡纺织集群），议价权在车主一侧；菏泽/新乡不动，说明山东河南方向已被铁路与本地库消化。旁证：吉顺永通 11/3 出疆 94.12（0）、疆内 88.25（+0.38）、综合 91.77（+0.15），方向一致。

CY Index C32S 11/3 报 23,042 元/吨（-80、-0.35%），连续第二日下跌、跌幅扩大；JC40S 25,728（-125）、OEC10S 15,800（-37）。Mysteel 11/3 两套样本并列：环锭纺 C32s 全国均价 23,335（-214，跌幅显著放大），同文「纯棉 32s 环锭纺现货主流报价 23,549」持平——报价与成交均价背离，实际成交在让价。盘面：郑纱 CY2701 收 21,160（-105、-0.66%），成交 13,026、持仓 14,444（-5）。价差三口径同日重算：CY Index 口径 6,269（23,042 − 16,773，收窄 35）、Mysteel 口径 6,594（收窄 137）、盘面 6,000（收窄 55）。结构变化：11/2 是「棉涨 56 + 纱跌 90」两头挤压（-146），11/3 转为「棉跌 45 + 纱跌 80」同步下移（-35）——剪刀差恶化速度减半，但纱端跌幅首度快于原料，终端在砍价而非补库。

11/3 亚洲—欧洲时段国际油价反弹：布伦特 14:25 报 105.86（+1.2%）→ 15:06 报 106.89（+2.02%），WTI 97.48（+1%）→ 98.41（+2.02%），收复 11/2 暴跌（布伦特 -7.63% 至 104.77、WTI -7.36% 至 96.46）约三成。INE 原油 11/3 收 699.80（-6.09%），仍在补跌前一日外盘——内外节奏错位，本轮为消息驱动而非供需驱动。触发因素：① 伊朗俘获 2 架美军 MQM-170、格什姆岛凌晨爆炸、美军摧毁伊地空导弹发射器（详见下条）；② 高盛 11/1 上调布伦特 12 月预测 90→105 美元、WTI 81→94，2027 年布伦特 88、WTI 78，并明确「涨幅主要是地缘风险溢价」。避险端反向：伦敦金 3,920（-0.66%）、伦敦银 49.26（-2.69%）、比特币破 7.7 万（-2.19%）——市场把这一轮当「摩擦」而非「战争」。11/3 结算要等北京 11/4 04:20，本条为盘中报价、不作结算口径。

11/3 美伊在格什姆岛（霍尔木兹海峡北侧）方向发生直接军事摩擦：① 伊朗革命卫队在格什姆岛以南俘获 2 架美军 MQM-170 型侦察无人机，累计俘获该型 4 架；② 格什姆岛当地时间 3 日凌晨数次传出爆炸声，美方消息称 IRGC 2 日夜间自格什姆岛向一架美军航空器发射导弹，美军战机随即采取「防御性措施」摧毁伊朗地对空导弹发射器；③ 伊朗军方发言人阿克拉米尼亚：美国任何进一步侵略都将立即遭到「比以往更加果断、范围更广」的回应，若爆发新战争，范围将不会局限于中东；④ 美副总统万斯 2 日称对美伊谈判前景乐观、未设重启打击最后期限，要求伊方在核问题上作出实质且可核查的承诺。定性：谈判轨道未断、军事摩擦升级，油价地缘溢价回补但撑不起新一轮冲高——对棉：涤短成本端下移压力暂缓，替代品性价比压制减弱，方向仍偏空但强度下降。

中国棉花网 11/3 奎屯专讯：当地籽棉收购进入尾声，多数棉企已停止收购、重心转向皮棉加工。机采棉收购价普遍 7.10—7.50 元/公斤，受期货大幅下跌影响已下调至 7.00 元/公斤以下；奎屯 21 家厂完成入库送检，累计检验 2,124,722 包、折 48.03 万吨，较去年同期减少 0.43 万吨（源站原文「48027吨」为笔误，按包数 × 0.226 折算应为 48.03 万吨）。质量结构：颜色级主体白棉 3 级、白棉 2 级占比偏低，部分企业一个批次同时出现 5—7 个颜色级、混级现象突出，给组批与基差合同结算带来扣价压力；平均长度 29.74mm（29mm 占比超 50%）、马克隆值 4.67（B2 级占 80% 以上）、长度整齐度 83.12%、断裂比强度 30.55cN/tex。对应成本：上棉 11/2 疆内机采均价 6.91、加工成本 15,919（毛重），对 11/3 收盘 15,160 倒挂 759；在库综合成本 17,143，倒挂 1,983。

11/2 日盘 CF2701 收 15,210（对 10/30 收盘 -105、-0.69%，对昨结 -45）、结算 15,220、增仓 7,348 手至 64.81 万手；夜盘（21:00—23:00）收 15,165、较日盘收盘再跌 45（-0.30%），21:45 低见 15,135；11/3 早盘 09:08 报 15,170、最低 15,120，距上周低点 15,055 仅 65 点。结构信号强于点位：郑棉 5 月 14,870、9 月 14,905 已在 15,000 下方，1-5 月间差 295——近月还在关口上方磨、远月先破，市场对明年一季度的定价比眼前更悲观。中国棉花网 11/2：新棉集中上市、商业库存快速回升，CF2701 增仓下行，最高 15,315、最低 15,135、盘终 15,210，籽棉收购价持续回落、基差小幅走弱但高品质棉基差坚挺。

11/2 ICE 期棉涨跌互现、主力再度收跌：12 月合约结算 77.66 美分（-17 点、-0.22%），3 月 81.49（-10）、5 月 83.13（-10）；12 月微幅低开后一度冲高至 78.72、随后震荡走弱，日内区间 77.31—78.72，成交 3.18 万手（前日 2.63 万），空盘量 14.28 万手（-5,745）；ICE 登记库存 26,978 包（含注销 613 包）；Cotlook A 89.55（-0.65）。驱动：① 油价单日跌逾 7%，涤纶替代成本下移；② USDA 11/1 当周美棉收割率 63%（前周 52%、五年均值 54%），新棉上市压力继续主导；③ 美元指数跌至 10 月 1 日以来最低、对美棉出口构成支撑；④ CFTC 10/27 期投机净多继续减持。产业内外未见新增引导，棉价缺乏反弹动能。

11/2 美东结算：布伦特 1 月合约 104.77 美元/桶（-8.66、-7.63%）、WTI 12 月 96.46（-7.66、-7.36%），盘中布伦特低见 103.28、WTI 低见 95.15——本轮冲突以来最大单日跌幅。触发是伊朗与卡塔尔官员连续第三日磋商：伊朗总统佩泽希齐扬称最高领袖已授予政府进行和平谈判的「某些权限」，外交部称若美方落实诉求、方案最快两天内启动、霍尔木兹海峡安全随之恢复；特朗普称协议「有可能达成」、对是否重启战事「并不急于」作决定。对棉花的链路：油价跌 → 涤纶短纤成本下移、替代品性价比回升（11/2 涤短 8,454、+62），同时海运费燃料附加与出疆汽运柴油成本边际缓和——这是本轮唯一一条对棉价「双向下压」的宏观变量。

中国纤维质量监测中心：截至 11 月 1 日 24 时，2026 棉花年度全国 1,020 家加工企业公检、9,416,447 包、212.63 万吨；新疆 969 家 209.55 万吨（日增 7.88、同比 +26.88）、甘肃 0.49（日增 0.04）、湖南 3 家 0.25、内地各省 39 家 2.33（日增 0.00）——增量 100% 在疆内，内地公检已实质停摆；11/2 期截至 11/3 10:0x 未发布，本站不填、不推算。中国棉花协会周报同口径：全国 1,020 家、新疆 969 家 209.5、内地 51 家 3.1；加工率 41.4%（同比 +1.4pp）、销售率 6.1%（同比 -7.5pp）（截至 10/29）——加工快、销售慢，缺口就是疆内 241.96 万吨商业库存的来源。

Mysteel：截至 10/29 全国主要地区纱企纱线库存 37.56 天，较 10/22 的 36.72 天再增 0.84 天，连续第三周累积；同报告纺企棉花库存折存天数 28.32 天（-0.35）、主流地区纺企开机 69.0%（-0.2pp）——成品累、原料减、开机降，是「订单不足—减原料—累成品」的标准链条。生意社 11/2 周报：坯布开机率降至 55.0%（-0.5pp），「金九银十」旺季预期基本落空，部分纺企已计划 11—12 月对部分规格棉纱限产、减产以缓解累库与资金压力。价格端：CY Index C32S 23,122（-90）、FCY Index 23,082（-56）、内外纱价差 40；Mysteel C32s 全国均价 23,549（持平）——两套样本并列不混算。

中国棉花网 11/3 专讯：新疆棉花机采价格 6.5—7.15 元/公斤（国新国证 11/3 早报转引），下沿较 11/2 的 6.8 再降 0.30、跌破 6.5 一线；同花顺 11/3 早参口径「机采回落至 7—7.1 元/公斤」；Mysteel 11/2 新疆机采 6.85（较前一日持平）——三套样本并列不混算。中国棉花网 11/2 调查：喀什莎车、麦盖提、岳普湖及和田降至 6.70—7.0，较前期高点下调 0.30—0.40；北疆伊犁、石河子、昌吉与南疆巴州、阿克苏衣分 39—40% 机采 7.10—7.25（较 10 月中旬 -0.20）；收购已近尾声，低价货源仅占约 20%，对全周期均价的拉动有限——成本线下移的速度在放缓，但方向没变。

巴楚、麦盖提等地轧花厂反映：郑商所下调 2026/27 年度仓单升贴水——11 级、21 级仓单升水下调 100 元/吨，长度 30mm 及以上、29mm 分别下调 250 元/吨与 100 元/吨，内地交割库仓单升水下调 200 元/吨（中国棉花网 11/2 棉市日报），轧花厂与贸易商注册仓单积极性明显下滑，转向现款现货交易。与仓单数据互为印证：11/2 注册 6,563 张（-61、连续第 92 个交易日下降、年内新低）、26/27 年度仅 11 张零增，减量全部落在内地库（-61）与陈棉，新疆库 124 张持平。华安期货 11/3：新仓单生成意愿低的核心是交割性价比较低，与「缺货」形成的仓单偏少有本质区别，对价格支撑有限、更多影响跨月价差。

11/2 美元指数跌至 10 月 1 日以来最低水平、与 10 月 22 日低点持平（粮信网 11/3），对美棉在全球市场的竞争力构成支撑；CME 12 月加息预期由上周的 83% 微降至 77%（汇通财经 11/3），金价自一年低位反弹近 2% 至 3,946.47 美元、12 月黄金期货结算 3,969.60。11/3 美国中期选举投票日——市场关注点在于国会两院归属对关税、财政与能源政策的影响，不确定性本身压制风险偏好（11/2 纳指 -1.07%、标普 -0.51%、道指 +0.41%，费半 -3.37%）。对棉花的链路：美元走弱利多外盘、加息预期降温利多商品分母，但这两条都被「新棉上市 + 需求负反馈」压住，今日未在盘面兑现。

Mysteel：截至 10/30 全国棉花商业库存 340.45 万吨，较 10/23 的 291.01 万吨周环比 +49.44 万吨（+16.99%）、同比 +46.36%；新疆商品棉 241.96 万吨（周 +50.22、+26.19%，同比 +31.57%）、内地约 39.26 万吨（推算，-0.68）、港口 59.23 万吨（10/29 期，-0.10）——340.45 = 241.96 + 39.26 + 59.23，三项加总自洽。宁证期货 11/2：商业库存处于近 5 年最高位置、轧花厂开机 98.36%，疆棉向内地消费区移库力度较上年同期明显减弱（就地转化率提高、公路铁路运费上涨、预采购合同大幅减少）。「疆内累库、内地去库」的分化，是本轮现货三口径打架的根源。

中国人民银行、金融监管总局、中国证监会召开支持资本市场两项工具座谈会：适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量、适当降低互换费率、优化质押和操作模式；股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由 1.25% 降至 1%，金融机构坚持市场化定价、在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放（BCO 11/3 早知道引）。对棉花的链路：属资本市场流动性工具，不直接作用于棉纺实体，但「长期制度性安排 + 降费率」改善的是权益与信用环境的贴现率——与 10 月 PMI 49.3% 的弱现实并列，构成「宽货币、紧需求」的组合，商品端难从中获得独立驱动。

ASTRA/Exilenova+ 11/2 开源核验：11/2 凌晨萨马拉州普罗斯韦特 LPDS 调度泵站遇袭起火（居民闻爆炸声、浓烟升腾，天亮后火未扑灭），该站占地超 216 公顷、71 座储油罐、总容量超 160 万立方米，被俄媒称作欧洲最大储油罐集群，四条主干管道在此交汇（汇集西西伯利亚、鞑靼斯坦、奥伦堡、哈萨克斯坦原油）；州长费多里谢夫证实夜间遭无人机袭击但未公布具体地点，俄官方未正式确认受损程度，近几周该站已是第三次遭成功打击。连续三晚三座炼厂（新古比雪夫、乌法、克斯托沃）合计约 10% 全国炼能——能源战向物流端纵深，成品油供给压力未解。

《卫报》11/1 报道、中央社 11/2 转引：特朗普女婿库什纳曾要求乌方暂停袭击俄炼油厂 30 天，乌方官员否认接受；俄方抱怨基辅「已不再理会美方意愿」。金十 11/2：泽连斯基提议在土耳其与普京会晤；俄总统助理乌沙科夫回应「普京从未拒绝与泽连斯基对话，但首轮谈判应以俄美乌三方会谈形式举行」——三方会谈自「11 月中旬阿布扎比」后首次出现「土耳其」地点变量，仍无日期。另：乌总参称俄军 10 月伤亡 54,400 人、为 2022 年开战以来最高单月。

新华社德黑兰 11/2 电：外交部发言人巴加埃——若美方同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，霍尔木兹海峡安全恢复、伊美谈判进程随之启动；任何间接接触都以「七日计划」为基础、「本着善意压缩实施时间」，能否实现取决于美方意愿。国际在线 11/2 20:28：外长阿拉格齐披露最高领袖已指示军事指挥官对敌人「做出迅速而猛烈的回应、不受地域限制」，伊方「做好防御与外交两方面的准备」——外交提速与军事授权同步，谈判并非缓和信号。

郑棉 CF2701 开 15,255、高 15,300、低 15,135、收 15,210、结算 15,220；对 10/30 收盘 15,315 跌 105（-0.69%）、对昨结 15,255 跌 45（郑商所「涨跌1」口径）、结算对昨结 -35（涨跌2）。成交 36.16 万手、持仓 648,127（+7,390）；郑棉指数总持仓 1,100,086（+49,829）、沉淀资金 124.18 亿（+10.47）。前 20 席持买 763,788（+40,481）、持卖 759,364（+29,606），净头寸由 10/30 的净空 6,451 转为净多 4,424——增仓下跌、空头主导，但多头低位接得比空头加得狠。

汇通财经/中国棉花信息网 11/2：CC Index 3128B 16,818（+56、+0.33%）、2227B 15,324（+47、+0.31%）、2129B 17,126（+38、+0.22%）。同日：Mysteel 新疆棉 3128B 均价 16,811（-99）、中国棉花网 B 指数 16,808（-35）、生意社 3128B 16,851（周 -3.02%）——四个数落在 43 元窄带内、方向两涨两跌，差别全在样本（内地仓库/交割品 vs 疆内到厂）。基差：Mysteel 16,811−15,210=1,601；CNCottonJ(CF2701) 915（-6）。解读：涨的是内地优质棉与仓单样本，跌的是疆内可流通货源——「现货抗跌」这话今天只对了一半。

中国棉花协会《每周快报》（11/2 发布）：截至 11 月 1 日，全国 1,020 家加工企业公检、检验重量 212.6 万吨；新疆 969 家、209.5 万吨（环比 +59.1 万吨）、内地 51 家 3.1 万吨。对照 10/29 全国 185.82 万吨，三日增 26.8 万吨——本站此前连续三个班次标注的「公检三期未更新」缺口由协会口径填上。全国加工率 41.4%（同比 +1.4pp、较四年均值 +3.9pp）、销售率 6.1%（同比 -7.5pp）（截至 10/29）。周均：CCIndex 17,008（-323）、CF701 结算周均 15,353（-422）、Cotlook A 90.4（-1.3）、ICE 主力 78.3（-2.5）。

郑商所 11/2 仓单日报：注册 6,563 张（-61）、折皮棉 26.25 万吨；有效预报 207 张（+10）、0.83 万吨；总量 6,770 张（27.08 万吨、-51）。结构：新疆 6,364（-57）/25.46 万吨、地产 199（-4）/0.80；25/26 年度 6,552（-61）、26/27 年度仅 11 张（较 10/30 零增）；新疆库 124（0）、内地库 6,439（-61）；品级 3130 共 4,169 张（16.68 万吨）。解读：减量全部落在内地库与陈棉，新棉「排队不注册」（预报 +10 而注册 -61），与郑商所下调 26/27 年度升水后注册性价比下降同向。

中国棉花信息网 11/2 表：CY Index C32S 23,122（-90）、FCY Index C32S 23,082（-56）、内外纱价差 40；Mysteel 日报 C32s 全国均价 23,549（持平）——两套样本并列不混算。纱棉价差（CY − CC 3128B）6,304（-146）；Mysteel 口径 6,731；盘面价差 郑纱 21,265 − 郑棉 15,210 = 6,055。郑纱 CY2701 收 21,265（+10、+0.05%，对昨结 21,255）、结算 21,300（+45），持仓 14,449（+308）。三套口径同时收窄——棉跌 105、纱现货跌 90、纱期货涨 10，现货让利、盘面挺价。

Mysteel 调研：截至 10/30 全国棉花商业总库存 340.45 万吨，环比 +49.44 万吨（+16.99%）；新疆商品棉 241.96（+50.22）、内地商品棉 39.26（-0.68）。新棉集中上市 + 北疆入库量增长是唯一驱动，疆内累库、内地与港口去库并存；源站预计下周继续增长。口径：与「进口棉主要港口商业库存 59.23 万吨（10/29 期）」不是同一样本，不混算。

中国棉花网 11/2《棉市日报》引纽约期货：10/30 12 月合约 77.83 美分（-67 点）、3 月 81.59（-66 点），成交 50,955 手（+2,012），12 月合约当周累跌 2.37 美分。本站原记 10/30 结算 77.90 为盘中快照，按「78.50 − 0.67 = 77.83」的结算口径订正（多源一致）。USDA/OCE：截至 10/27 当周 64% 美棉产区受旱（前周 63%、上年同期 50%）。11/2 美盘结算因冬令时顺延至北京 11/3 约 04:20，本站不填当日值。

11/2 14:14 布伦特 109.87（-3.14%）、WTI 100.56（-3.42%）→ 16:41 布伦特 1 月 109.06（-4.37、-3.85%）、WTI 12 月 99.98（-4.14、-3.98%，失守 100）→ 傍晚 108.57（-4.28%）。触发：伊朗外交部发言人巴加埃 11/2 称「七日计划」已精简为可两天内全面实施、海峡何时恢复安全「完全取决于美方实际行动」；卡塔尔调解方与伊方连续第三日会谈、未达成具体协议；特朗普称谈判「进展顺利」但再点「镐山」核设施，内塔尼亚胡要求 11/3 后立即恢复打击。对棉：油价是化纤成本锚，回落弱化替代支撑，但 11/2 涤短现货未见跟跌，时滞 2—4 周。

中国棉花网 11/2 引巴楚、麦盖提轧花厂：郑商所下调 2026/27 年度仓单 21、12 级升水 100 元/吨；长度 30mm 及以上、29mm 仓单升水分别下调 250、100 元/吨；内地交割库仓单升水下调 200 元/吨——加工企业、贸易商注册仓单积极性明显下滑，更倾向现款现货交易。数据侧印证：26/27 年度仓单 11/2 仅 11 张（较 10/30 零增），注册量连续第 92 个交易日下降。对盘面：短期减少卖出套保压力（利多近月），中期把可交割资源留在现货（影响跨月价差）——不是单一方向信号。

10/30（周五）夜盘郑棉主力收 15,275 元/吨，较日盘收盘 15,315 跌 40、较结算 15,255 涨 20（+0.13%），成交 12.1 万手（金融界 11/2 夜盘收盘统计，文华财经口径）· 日盘 10/30 收 15,315（+145、+0.96%）、减仓 14,453 至 640,843 手。解读：夜盘在 15,200 上方缩量止跌，但没能收复日盘收盘价，与「减仓红盘＝空头减仓而非多头买入」的判断一致；11/2 日盘承接要过 15,205/15,180 两关，上方 15,375 仍是 10/30 日高。口径：夜盘属 11/2 交易日，本站 futures.zc 末点仍记 10/30 日盘收盘 15,315，不把夜盘并入日线。

中国棉花网 11/2 专讯：新疆棉花机采价格 6.8—7.2 元/公斤（较 10/30 的 6.74—7.2 下沿回升 0.06、上沿持平）；南华期货 11/2 另记南疆新棉收购价下探 6.8—7.0 附近但成交量有限、主流价格仍在 7.3—7.6 元/公斤。华安期货 11/2：全疆收购进度逾九成、北疆基本结束、南疆收尾，因期价下行收购价明显走低，但进入收购末期，对拉低轧花厂平均收购成本力度有限，轧花厂仍无顺价套保机会。判断：6 字头是零星地块的尾部成交，主流价没动——成本线在收尾、不在断裂。

华安期货 11/2 周报：11 月旧作仓单集中注销，但旧作仓单构成以哈密、喀什等高含糖仓单为主，市场买交割意愿不强；新年度仓单生成意愿不高的核心原因是交割性价比较低，与「缺货形成的仓单偏少」有本质区别，故对价格支撑有限，更多影响跨月价差。数据侧对照：郑商所 10/30 注册 6,624 张（-39、连续第 91 个交易日下降、年内新低）、折皮棉 26.50 万吨，其中陈棉 6,613 张须 11/20 前注销。本站立场：「仓单降到 6 千张」不能当利多读——它降的是可交割价值，不是可供应量。

南华期货 11/2 引 Mysteel 估值：10/30 内地 32S 纯棉纱环锭纺即期纺纱利润 -788.5 元/吨（较前一日 -132.0）、新疆 +878.1 元/吨（-136.8）；内地较 10/23 的 -1,160.5 一周修复 372 元、新疆较 +485.3 回升 392.8，疆内外剪刀差扩至 1,666.6（10/23 为 1,645.8）。机制：修复来自棉价跌得比纱价快——CC Index 一周 -568（17,330→16,762）、C32S 全国均价一周 -248（周报口径 23,292），不是订单好转；内地仍深亏、疆内仍正利润，这是疆纱外运与疆内开机维持九成的经济基础。

USDA 出口销售（10/22 当周）：净签 216,488 包（+8%、五周新高、较四周均值 +21%）、装运 16.07 万包（-18%），累计 566.5 万包＝年度目标 49%（仍低于五年均值 664.8 万包）；对华 5.21 万包为最大买家。关注：签约回暖但装运下滑，「签约→装船→到港」的兑现链在变慢，这也是港口库存迟迟不降的一层原因。【11/2 晚班勘误】本条原引 10/30 结算 77.90（-0.78%、周跌 3.04%）系 10/31 晚间盘中快照，结算口径应为 77.83（-0.67）、周跌 2.37 美分（中国棉花网/生意社/SICE 多源一致），已另条订正，本条删除旧值。

11/1 凌晨乌无人机袭击下诺夫哥罗德州克斯托沃 NORSI 炼厂（卢克石油，俄第四大炼厂、第二大汽油生产商、年加工约 1,700 万吨、约占全国原油加工 6%），AVT-5/AVT-6 装置区起火，州长尼基京称逾 100 架无人机来袭、一处工业设施「严重损坏」；同期罗斯托夫州卡缅斯基工厂（固体燃料火箭弹）与巴什基尔化工（俄唯一苯二甲酰氯）遇袭。三天内三座炼厂、合计名义年炼能约 3,290 万吨。州政府称正保障加油站燃料供应、呼吁车主「按需加油、避免恐慌性抢购」；诺瓦克 11/1 称乌方打击「加剧全球燃料市场失衡并影响价格」。对棉花的传导走运费与燃料成本，不走棉花供需（详见战事卡）。

中国棉花网周报（11/1）：11/3 美国中期选举投票，众院 435 席全部改选、参院 35 席改选，市场以「分裂政府」为基准情景，选前不确定性抑制风险偏好；若选后美元转弱、政策不确定性消除，商品存在阶段性修复窗口。加息侧：9 月 PCE 同比 3.6%、环比 0.5% 抬升通胀，CME 12 月加息 25bp 概率 83%（周报 11/1 口径）；华安期货 11/2 记 74.9%——两套口径并列，本站不取单一值。另：印度棉花进口免税窗口延至 12/31、澳棉累计装运 45.4 万吨（年度预估 45%）。

11/2 亚市开盘国际油价跳水，截至北京时间 07:17 布伦特首行 111.62 美元/桶（-1.59%）、WTI 102.32（-1.73%）；前一交易日（10/31 美东）布伦特收 112.35（+0.73%）、WTI 收 102.95（持平）、盘中曾触 104.99 的一个半月高位——回吐由谈判进展驱动，而非供给恢复。① 伊朗「两天计划」（11/1 外长阿拉格齐）：第一天美方落实一系列履约措施，第二天霍尔木兹海峡开放、交通恢复常态；美方履约且海峡开放后，伊美复谈通道才打开。伊方条件：确认霍尔木兹新航线为唯一通道、解冻全部资金（含卡塔尔账户）、解除海上封锁、给予石油出口豁免、停止包括黎巴嫩在内的地区战争、取消《伊斯兰堡备忘录》后新增制裁；卡塔尔调解方另建议把「七天」压缩至五天或更短。② 同日反向事实：11/1 晚伊朗革命卫队海军称两艘油轮未获授权穿越霍尔木兹时触雷爆炸（其中一艘为超级油轮），指其关闭导航、企图在美军支持下秘密通过——谈判推进与航行风险上升并存，本站并列呈现、不取单一叙事。③ 以色列变量：内塔尼亚胡敦促特朗普在 11/3 中期选举后「立即恢复对伊战争」，特朗普称希望「让谈判充分展开」、不希望以色列干扰；美方官员称若中期选举惨败，特朗普或更倾向大规模军事行动。④ 对棉传导：布油仍在 110 美元上方，涤纶短纤/化纤成本支撑未撤；油价回落使替代品性价比边际回升，对棉价属弱压制，但当前主导仍是新棉上市与公检 185.8 万吨的供应端。本站 10/30 记录的布伦特 12 月合约 117.64 与本次首行报价不是同一合约，不直接相减。

为期 6 天、自 10/27 起的阿列什基（赫尔松州第聂伯河左岸）局部人道停火于北京时间 11/2 03:59 正式到期（当地 11/1 晚），是 2022 年以来持续时间最长的区域性停火，俄乌双方官员均确认期内无违约，期间完成排雷与食品、药品、清洁水补给。① 撤离闭环：滞留居民自阿列什基经克里米亚→俄黑海沿岸阿纳帕→白俄罗斯戈梅利→乌克兰切尔尼戈夫州边境口岸返乌，泽连斯基 10/31 确认接收并提供必要援助；具体撤离人数各方未公布，该市战前约 2.4 万人、现留守约 1,700 人。② 唯一制度化增量：俄人权事务专员兰特拉托娃 10/31 称俄乌已同意「定期开展人道主义救援行动」，将与乌最高拉达人权专员卢比涅茨保持协作；乌方希望把局部停火模板复制到其他俄控城镇，俄方未松口扩大范围。③ 到期后交火恢复：11/1 夜莫斯科以东一家工业企业遭无人机击中（俄方通报），乌方称击中一座大型俄炼油厂，延续 10/31 夜克斯托沃 NORSI 遇袭——能源设施互击仍是「粮谷—运费」链的主要扰动源，黑海粮食走廊与战争险报价本期无新期。④ 美国第一夫人梅拉尼娅 11/2 表态希望该任务「成为通往持久和平的起点」——属表态、不构成协议。

截至 10/30，全国棉花商业库存 340.45 万吨，较 10/23 的 291.01 万吨 +49.44 万吨（+16.99%）、同比 +46.36%（本年度上市早于去年）；其中新疆商品棉 241.96 万吨（周环比 +50.22、+26.19%，同比 +31.57%），内地约 39.26 万吨（推算，-0.68）、进口棉港口 59.23 万吨（10/29 期，-0.10）——增量 100% 落在疆内轧花厂与监管库，内地与港口反而去库，与公检 185.8 万吨、交售 96% 同向。收购端：10/31 新疆手摘收购指数 7.65 元/公斤（周环比 -0.5）、机采 7.06（-0.3），部分区域机采已跌破 7 元、北疆收尾、停收棉企增多。下游：纱线库存 37.56 天（+0.84）、纺企棉花库存折存 28.32 天（-0.35）、开机 69.0%。

10/31 夜—11/1 凌晨，下诺夫哥罗德州克斯托沃（NORSI，卢克石油运营）遭无人机袭击，AVT-5 / AVT-6 常减压装置附近起火，多点火光；州长尼基京称当地遭「大规模无人机攻击」、一家工业企业严重受损、击落逾 100 架无人机、初步无人员伤亡，并预警抢修期间部分地区或临时停电、供暖受限；乌媒称目标即该炼厂——俄规模最大五座炼厂之一、第二大汽油生产商，乌方「火点」公司认领。俄 10/30 曾称乌在「暂停」数日后恢复袭击炼厂，诺瓦克称近期共袭 3 座炼厂 + 1 座天然气化工综合设施——与普京谴责「乌方打破停袭炼厂默契」同线，默契已被证伪。对棉：炼能受损→俄柴油供应与出口受扰，与 G7 释储柴油、欧洲柴油价格新高同一链条，属「能源—运费」链的远端扰动，当日无可量化传导。

10/30—11/1 巴林麦纳麦，中东核心安全峰会之一。沙特副外交大臣瓦利德称地区人民希望恢复和平、呼吁各方致力于对话与和平共处；埃及外长阿卜杜勒阿提称「接下来的几天或几周非常关键」，极度担忧美伊战事再升级——将冲击粮食安全、能源安全及地区关键目标与设施；德国总理默茨称冲突已使欧洲能源成本增加超 1,000 亿欧元。同日伊朗方面坚持七项条件（解除制裁、缩减美军、恢复石油豁免、解冻资产、承认海峡新航道、全战线停战等），美方鲁比奥称特朗普尚未决定是否恢复打击。地区国家集体压降升级风险，但均属表态、无机制性安排。

三位知情人士称，OPEC+ 七个核心成员（沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿曼）11/1 周日线上会议原则上同意 12 月石油产量目标维持不变，符合市场预期，进一步调整预计要到明年。背景：9 月已完成 2023 年达成的 165 万桶/日减产的分阶段回撤，仍保留另一层约 200 万桶/日减产至 2026 年底；海湾产油国正恢复因伊朗战事受阻数月的出口，但多数成员实际产量仍低于配额。焦点转向 2027 年：OPEC+ 需在四季度完成成员国产能评估，据此设定 2027 年产量基线。对棉花的含义：供给政策「不添油」+ 需求淡季 → 油价溢价回吐有了基本面配合，但现货升水结构（近月贵、远月便宜）说明当下仍紧。

伊朗外长阿拉格齐接受半岛电视台采访称：已形成一项把霍尔木兹海峡重开方案实施期缩短至两天的版本；美国副总统万斯的信函已在高层会议上研究和讨论，美方重启谈判的举措是「积极一步」；伊朗代表团已前往多哈继续谈判。路透引知情人士：伊朗谈判代表周六（10/31）在多哈与卡塔尔调解人会谈，是周五在德黑兰磋商逾 12 小时之后的延续，全程与华盛顿保持定期沟通协调（美伊仍未直接谈）。同时伊方强调已做好各种军事情景准备。消息人士另称：伊朗以「永久、全面停止战事的保证」换取开放海峡，坚持先全面停战再启动谈判；卡塔尔与伊朗正研究路线图，一旦达成，美方代表团将赴卡塔尔。—— 这是 10/29 收到信函以来伊方第一次公开、积极的回应，外交门没关。

中国棉花信息网 11/1 14:30 发布：出疆棉公路运输价格指数 0.2157 元/吨·公里、环比上涨 2.28%，突破 10/27—10/31 连续五日钉住的 0.2109，创 2026 年以来新高。原文：「今日，运输需求环比上涨，市场运力资源相对稳定，运价指数较昨日微涨。短期内，运价整体将维持窄幅震荡向上运行态势」——需求与价格首次同向。线路端（库对库整车、含税含保险）：菏泽方向 乌鲁木齐 710（+11）、石河子 731（+11）、奎屯 742（+11）、库尔勒 774（+32）、阿克苏 785（+32）、巴楚 796（+33）；湖北襄阳方向六地全部持平——涨的是新疆→华东/华中长途，南疆力度约为北疆三倍。旁证同向：吉顺永通 11/1 出疆 94.12（+2.55）、综合 91.62（+1.53）。驱动：10/29 24 时柴油 +335 元/吨落地、北疆采收收尾抢运、南疆籽棉松动后外运回补。对棉：疆棉到内地成本再抬一格，属成本托底、非需求拉动。

新华社 11/1 热点问答（引「轨道风险情报」与 UKMTO 数据）：10 月霍尔木兹海峡、阿曼湾与波斯湾已报告超过 30 起袭船事件，为今年 2 月底美以伊冲突爆发以来单月最高。英国海上贸易行动办公室（UKMTO）10/30 周报：截至 10/28 的 7 天内海峡出境通航 122 艘次、入境 155 艘次，合计较冲突前水平低约 70%；克普勒（Kpler）：截至 10/29 的 7 天内经海峡出口石油日均约 870 万桶，仍比冲突前低约 51%。美国战争研究所分析认为，近期袭击可能意在阻碍海峡石油运输恢复、增加能源市场压力，从而为伊朗在谈判中争取筹码。对棉花的传导：仍是运费与保险费 → 进口棉到港成本这条链，而不是棉花需求本身；随美国中期选举临近，航运风险可能进一步上升。

10 月底一艘苏伊士型油轮在霍尔木兹海峡航行时遭小艇接近，两枚疑似吸附式爆炸装置被安装在水线上方船体，爆炸造成机舱起火、船舶一度失去动力，船员安全、火势扑灭后船舶恢复航行——为美伊战事爆发以来首次确认的吸附式水雷（帽贝水雷）袭击。路透引海事消息人士称，当时尚无法确认袭击者身份。危险性在攻击方式的变化：导弹与无人机可被雷达、防空与护航预警，小艇、蛙人与吸附装置把威胁推到商船船壳边缘，成本极低、难以归责、可反复实施；此类装置还可能影响锚地安全（停靠时贴附于吃水线以下、船员难以察觉）。海事分析：「海峡没有关闭，效率已被摧毁」——战争开始时间由政治家决定，结束时间由油轮、保险人、船员与港口共同决定。

中国棉花信息网周报（10/26—10/30）中被价格综述掩盖的三组结构性数据：① 收购进度全面前移——截至 10/29 采摘 87.9%（同比 +0.8pct）、交售率 96%（同比 +5.6pct）、公检 185.8 万吨（+15.7%），加工入库节奏明显快于去年；② 成本区间与月末塌陷——10 月新疆机采主流收购 7.3—7.5 元/公斤、折皮棉成本 16,800—17,400 元/吨，月末快速跌至 7 元/公斤左右，部分区域已破 7；新疆不少地区反映籽棉单产降幅超预期、衣分低于常年，市场对最终产量分歧显著扩大（国家棉花市场监测系统下月发布产量调查）；③ 需求侧的韧性只在纱产量口径——1—9 月全国纱产量 1,622 万吨（+1.5%）、新疆纱 291 万吨（+19.5%）、纺服内销 10,824 亿元（+4.9%）、棉制品出口 588.3 万吨（+6.3%）——产能仍在扩张、利润在收缩，这就是「开机 69%、库存 33 天」与「纱产量正增长」并存的解释。

中国棉花信息网《中国棉花市场周报（2026 年 10 月 26 日—30 日）》11/1 发布：供应端国内新棉放量叠加陈棉仓单临近注销，供应压力集中释放、下游承接不足。① 截至 10/29 全国新棉采摘进度 87.9%，同比提高 0.8 个百分点、较过去四年均值提高 9.5 个百分点；② 同期全国新棉公检量累计 185.8 万吨（协会口径称同比 +15.7%，与 Mysteel 加工企业口径 +21.70% 不同源，两套并列不混算）；③ 2025/26 年度陈棉仓单到期日临近——截至 10/29 郑棉注册仓单 6,663 张、折约 26.7 万吨，陈棉占绝大部分，须在 11/20 前流出，释放窗口集中在下一周及之后，构成近月盘面额外压力；④ 籽棉端同步承压，部分区域机采棉收购价已跌破 7 元/公斤，北疆采收收尾、停收棉企增多，南疆棉农与轧花厂价格博弈加剧；⑤ 下游订单延续弱势、纱厂累库增多，企业随用随买、维持轻库存。结论：新老货源集中销售而下游步入淡季，棉价仍缺乏上行动力，但因籽棉持续下探、轧花厂前期成本偏高、挺价意愿边际增强，预计以弱势区间震荡为主、下行斜率或放缓；国际端新棉收割推进与加息预期升温压制盘面，趋势性反转待需求端实质信号。

印度财政部 10/30 发布通知，将棉花进口关税豁免从原定 2026-10-31 到期延长至 2026-12-31（现行政策自 2026-06-01 起执行、免征 11% 进口关税，原定期限仅 5 个月）。背景：2026/27 年度受季风降雨偏少、虫害与老种子单产下滑影响，产量预估跌破 2,900 万包、国内需求超 3,400 万包，库存消费比降至约 31% 的五年低点；现货棉价站上 9,000 卢比/100 公斤、高于政府保底价，日新棉上市 7—8 万包（170 公斤/包）低于预期、截至 10/23 累计仅 150 万包。影响：免税直接压低印度国内棉价、打开美棉/巴西棉/澳棉对印出口窗口，印度从潜在净出口国进一步转向「买全球」，全球棉流继续重排。

上周五（10/30）全球市场普跌：科技巨头财报引发华尔街对 AI 巨额支出回报的审视，纳指跌 2.86%、标普 500 跌 1.82%（英特尔盘中暴跌 30%）；A股午后抛压集中释放，创业板大跌 4.13%、两市放量 1.67 万亿；现货黄金跌超 3%、纽约期金收 3,898.90 美元。原油逆势走强：受美伊关系紧张与俄乌谈判前景影响，WTI 涨破 104 美元、布伦特 12 月合约 +2.4% 收 117.64 美元（半年高位）。棉花关联：风险资产普跌抬升商品整体估值压力，郑棉 10 月 PMI 落入收缩区间（49.3）后宏观情绪偏空；而油价站上高位使化纤替代成本逻辑延续（10 月化纤价格指数已处 60% 以上扩张区）。

新华社 10/31：泽连斯基 10/31 在伊斯坦布尔与土耳其总统埃尔多安会晤后表示，乌土两国将致力于推进黑海粮食走廊建设，确保其存在且有效运行；双方还讨论了有望于 11 月上半月举行的乌美俄三方会谈，包括将土耳其和欧洲纳入谈判进程、以及在土耳其举行会谈的可能性；两国自贸协定已生效。埃尔多安：乌克兰危机正向黑海蔓延，针对民用船只的袭击不可接受。棉花关联：黑海是粮谷—运费传导链的核心，走廊若落地将压低国际粮价的「断供溢价」，但挂黑海的战争险（10 月口径约 250 万美元/航次）在停火文本落地前难回落。

俄国防部 10/31 通报：30 日深夜至 31 日凌晨，俄军用无人机打击乌能源和物流基础设施以及为乌军服务的船只——基辅一座为军事后勤与武器装备存放设施供电的热电厂、哈尔科夫一处武器零部件生产车间与无人机仓库、敖德萨港以南海域一艘为乌军运送物资的货船；30 日 20 时—31 日 8 时俄防空在别尔哥罗德、萨马拉等州拦截乌固定翼无人机 433 架。泽连斯基：近 28 万户家庭断电（第聂伯罗市及周边约 20 万户、基辅州 8 万余户），第聂伯罗与哈尔科夫铁路基础设施被袭；乌空军：俄出动 134 架无人机、乌方摧毁 105 架。棉花关联：入冬能源战与港口/航运打击并行，黑海战争险难降。

乌最高拉达人权专员卢比涅茨 10/31：从赫尔松州阿列什基撤离的居民已越过边境进入乌克兰境内、人道主义行动成功完成；停火协议持续到 11/1 22:59、「这是自 2022 年以来最长的停火协议，乌俄双方都遵守了该协议」；撤离人员最大 94 岁、最小一岁多，经克里米亚—俄阿纳帕—白俄戈梅利绕行近 1,600 公里入境。泽连斯基同日确认并希望人道通道保持开放、呼吁推动和平进程；俄方亦称任务顺利完成。风险提示：英《每日电讯报》/德《图片报》引乌士兵称俄军或借停火备战赫尔松攻势、最早 11/1 到期后展开；乌南部防御部队仅证实俄军常规轮换、未证实大规模进攻准备。

金十 11/1 俄乌局势跟踪三条增量：俄乌同意定期开展人道主义救援行动（阿列什基模式的机制化尝试）；特朗普称俄乌冲突将在「不太遥远的未来」结束，并称将邀请泽连斯基参加 G20 峰会、鲁比奥为邀请俄罗斯与会辩护（会面不代表认同）。军事面：俄国防部 10/31 午间 24 小时战报称打击 148 处区域、击落 604 架乌固定翼无人机，乌方称俄军死伤 1,670 人。棉花关联：停火机制若从个案走向机制化，是战争险定价的第一个松动信号，但目前仅限人道领域、未涉黑海航运。

俄国防部 10/30 通报：过去一夜防空部队在多地拦截并摧毁 1,043 架乌固定翼无人机；莫斯科市长索比亚宁：29 日 20:30—30 日 7:30 共 862 架无人机扑向莫斯科州、约 170 架飞近莫斯科，为连续第二晚大规模袭击（前夜 613 架、全国 1,214 架）；茹科夫斯基与谢列梅捷沃机场一度限制起降、30 日陆续解除。棉花关联：袭城—防空消耗战持续抬升区域风险溢价，与黑海航运保险同向；该轮规模已并入战事卡 10/30—31 双向空袭口径。

三名海湾国家高级官员对 MS NOW 称，特朗普政府已通知海湾盟友为 11 月 4 日（中期选举次日）可能展开的一轮「短促、猛烈」对伊打击做好准备；美海军「罗斯福」号航母打击群预计 11 月下旬部署至中东，届时形成三航母配置。同日报道：美已向沙特、卡塔尔增派「爱国者」导弹，下令多数驻沙特政府雇员撤离，缩减驻黎巴嫩、阿联酋、卡塔尔、约旦使馆人员；伊朗安全官员对路透社称已拟定打击海湾海底电缆的计划。外交未断：卡塔尔调解人携「七天建立信任方案」往返德黑兰，伊方仍称「不可接受」；特朗普 10/31 称「目前有在谈判」「我们还有时间」。棉花关联：油价 10/30 结算 WTI 104.12 / 布伦特 117.64（换月后 1 月合约口径 113.43）为最新，化纤替代成本逻辑延续；周六全球无盘、本条不引任何窗口价。

国家统计局 10/31 发布：10 月制造业 PMI 49.3%（路透预期 50.0、前值 50.1），非制造业 49.7%（-0.5）、综合 49.7%（-1.0）；分项 生产 49.8%（-1.9）、新订单 49.4%（-1.1）、新出口订单 48.7%（-1.3），消费品行业 PMI 48.8%（-1.9）。统计局点名「纺织、非金属矿物制品、有色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均低于临界点，产需两端偏弱」——「金九银十落空」由此从产业调研口径升级为官方统计口径。价格端：购进价格 56.8%（-4.0）、出厂价格 51.7%（-2.3）仍扩张，石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品两行业价格指数均继续位于 60.0% 以上高位——油价已明确写进化纤报价，这是「能源—化纤—棉」传导链的官方实证。建筑业 48.0%（-2.3）、资本市场服务与保险低于临界点。

财联社 10/31：特朗普计划于中期选举次日（11/4）恢复对伊朗的军事打击，美方已通报部分海湾国家做好「最早 11 月 4 日」发动打击的准备——此前口径仅为「选后短期、高强度行动」，本次把日期钉到 11/4 这一天。同日以色列组阁僵局延续（右翼阵营 53 席、反对阵营 48、阿拉伯裔政党 19，均未过 61 席门槛），正式结果同样 11/4 公布——美军时间表与以色列政局在同一天交汇。市场侧：10/30 WTI 12 月结算 104.12（+2.08%）、布伦特 12 月 117.64（+2.40%）创六个月新高；现货黄金跌破 4,000（3,875.55、-3.63%，四个月新低）——油价推通胀、通胀抬加息预期，能源与避险资产反向。

伊朗革命卫队海军 10/30 两份声明：两艘「违规」油轮关闭全部导航定位、在美军支持下走未授权航道，多次无视无线电警告后触雷起火、并在海峡以南海域被拦停；另一艘载油超 200 万桶的超级油轮触雷爆炸；当日累计四艘。美军中央司令部 10/30 否认伊朗「在霍尔木兹海峡摧毁美军海上无人艇」的说法，此前并称「所有航道均无水雷」。英国 UKMTO 通报拉万岛以南约 40 海里一船左舷被不明抛射物击中起火（船员安全、暂无环境污染），并补报一起「油轮驶离海峡期间遇袭」的延迟报告。三方叙事并列、无独立核实，「四艘」仅为伊方单方面表述，本站按「伊方称」记录。

中国棉花信息网 10/31 14:30：出疆棉公路运输价格指数 0.2109 元/吨·公里、环比持平，原文「今日，运输需求环比降低，市场运力资源相对稳定，运价指数较昨日无变化」。序列：10/27 +1.76% → 10/28 持平 → 10/29 +0.72% → 10/30 持平 → 10/31 持平，月末连续三日钉在年内最高；需求表述 10/29 降 → 10/30 涨 → 10/31 又降，价格三日不动——运力供给完全跟得上，再上冲的动能在 10/29 已用完。线路报价（全国棉花交易市场 10/31 表）：乌鲁木齐 699、石河子 720、奎屯 731、库尔勒 742、阿克苏 753、巴楚 763，「较前一日」全部为 0。

周末特稿统计（10/23 收盘 → 10/30 收盘）：郑棉 CF 15,315、周跌 3.41%，持仓增 4.98 万手——跌幅为本周农产品最深，却是唯一大幅增仓的品种：「不是没人接，是有新空在往下压」；ICE 美棉 77.87、周跌 3.04%，内外同跌，10/30 的「内涨外跌」背离一周内被抹平。同日对照：豆粕周跌 2.84% 减仓 17.53 万手、菜粕减 9.11 万手、玉米 +0.41% 独红。10/31 为周六，国内期市与 CBOT/ICE 全天休市，本站不取 10/31 盘面值。

行业分析（10/31）：2026 年 10 月国内新疆棉 3128B 现货 17,400—17,600 元/吨、美棉 M1-1/8 20,800—20,900 元/吨，价差约 3,300—3,500 元/吨；印尼五年年均 16.3 万公吨美棉采购承诺、孟加拉以美棉换服装关税减免已落纸，2027 年机制落地后「可追溯配比」将成为出口订单准入条件。对棉价双向：短期不改变疆棉供需——用棉比例由订单规格锁定，价差不会即时触发替代；中期抬升纺企配棉管理成本、压缩中低支产能利润。南通纺企调研印证：「不会单纯根据原料涨跌幅度主动调整用棉比例」。

【11/2 晚班勘误】本条「收 77.90（-0.61）」为 10/31 晚间盘中口径，10/30 结算价订正为 77.83（-0.67）、周跌 2.37 美分（中国棉花网/生意社/SICE 多源一致），见 11/2 订正条。 每经 10/31 快讯：当地时间 10/30 ICE 农产品主力收盘，棉花期货跌 0.76% 报 77.90 美分/磅（新浪行情口径 77.89/-0.78%、盘中 77.76—78.96；同花顺周报当周结算口径 77.77、周高 80.41——三源小差并列）。两连涨终结、上周「外强内弱」这周开始倒挂：反弹动能未能延续成趋势，月末多头平仓叠加周线收官把前两晚涨幅吐回大半；当前价位纺织厂买兴仍在，但新棉集中上市压力不减、技术面弱势难向上突破。

夜盘开于日盘结算价 15,255 附近，最低回踩 15,205（正好下探 15,230 下方试了试）随后被买回、收 15,275（+0.13%）、盘中最高 15,300；棉纱 CY2701 夜盘收 21,345（+0.42%）。压力位开始变支撑位，但两关没过：日盘缩量（38.1 万手、减仓 14,453）+ CC Index 3128B 续跌 48、籽棉收购价下移 7.0—7.3 且机采大幅下调——周一放量站稳 15,230 上方且现货指数止跌，反转才「转正」；跌回 15,205 下方按假突破处理、下看 15,000。

伊朗称两艘油轮无视警告触雷受损起火、革命卫队晚间通报第四艘（载超 200 万桶原油）违规航行触雷爆炸；UKMTO 另通报拉万岛以南一船（疑卡塔尔 LNG 船）被不明发射物击中起火。布伦特创 4/29 以来新高、10 月累涨 13.6%（WTI +15.2%）；美 CENTCOM 司令向特朗普汇报对伊军事行动选项、美通报海湾国家做好最早 11/4 打击准备；特朗普称伊朗战事「很快结束」。同日金价跌至一年新低 3,898.9 美元（-3.29%）、白银跌破 50 美元——油价→通胀→加息预期链条对商品估值全面施压。

美国务院 10/30 声明：批准向乌出售 500 枚 PAC-3 MSE 导弹及相关设备、21 亿美元，由加拿大、德国、挪威捐款与欧盟贷款支付、不动用美国政府资金；北约称对乌爱国者交付未受延误。俄方同日：佩斯科夫称筹备俄美乌三方会谈不代表俄「承诺限制军事行动」、反对使乌获「喘息机会」的停火；乌沙科夫称俄美已开始磋商三方会谈具体日期、或于 11 月中旬在阿布扎比举行；诺瓦克称乌当天袭击俄 3 家炼油厂和一座天然气化工综合设施。